比特币与美国国债的相关性超过0.6

比特币与美国国债的相关性，基于实际收益率的测量，已达到超过0.6的历史高位，依据富达数字资产于2026年10月15日发布的研究报告。

这一数据重新审视了比特币在投资组合中的角色。历史上，比特币与美国国债的实际收益率之间的联系较弱或为负，而如今则明显为正。如果推动价格的因素是美国的公共财政呢？

• 关键点
• 比特币与美国国债的相关性打破了过去的模式
• 美国公共财政是富达解释的原因
• 对投资组合模型的影响
• 两个月的平行上涨

关键点

• 富达测量比特币市值与10年期国债实际收益率之间的相关性，达到了超过0.6的历史高位。
• 过去这一联系为负或接近于零。
• 这一关系与美国公共财政的压力有关。
• 在过去两个月中，比特币与10年期国债利率共同上涨。

比特币与美国国债的相关性打破了过去的模式

超过0.6的数值标志着与近期历史的逆转。之前这一关系为负或接近于零，而富达的数据显示它稳固地处于正区间。

收益率与实际收益率之间的区别非常重要。实际收益率考虑了通货膨胀，显示出借款人在调整购买力变化后所获得的收益。

富达将比特币的市场市值与10年期国债的实际收益率进行了比较。

美国公共财政是富达解释的原因

富达将这一变化归因于宏观经济压力，特别是美国的债务和赤字上升。联邦债务的利息已成为联邦预算的第二大支出，仅次于医疗保险。

根据Crypto Briefing的报道，该研究将这一转变与日益增长的财政担忧联系在一起，美国联邦债务超过40万亿美元。研究表明，投资者可能会因应这些压力而转向比特币，其供给和发行规则与公共债务不同。

比特币的供应量不能超过2100万个币，其发行时间表透明且写入代码中。

Chris Kuiper，富达数字资产的研究副总裁，在2026年10月1日的评论中讨论了这一主题。他将国债收益率的上升与比特币价格的上涨与投资者对财政赤字和债务水平上升的情绪联系在一起。

这一解读将这两种运动置于同一财政辩论中，而不是将其视为无关的事实。

对投资组合模型的影响

这种正相关性质疑了基于比特币与实际收益率相反或几乎独立于其波动的模型。如果这一联系持续，基于过去模式的对冲可能会表现不同。

然而，其持续性尚未确定。财政政策的变化、预算谈判和国债拍卖是将考验这一关系的因素。

对于富达而言，数据表明比特币越来越多地进入市场对美国公共财政的讨论中。

两个月的平行上涨

在研究发布的前两个月，比特币与10年期国债利率均上涨。这些平行的上涨为历史高位提供了背景。

在此期间，比特币上涨了近30%，而10年期国债利率则上涨了超过10%。