Memecoins：17天达到顶峰，一年内损失95%！

快速上升，漫长下跌。 Memecoins可以在几天内达到顶峰，然后在接下来的几个月中失去大部分价值。在其2026年10月6日的《网络状态》报告中，Coin Metrics分析了大约150种代币的表现，以衡量这种差距。结果描述了一个市场，在这个市场中，初期的飞涨很少导致可持续的复苏。然而，样本和方法在普遍化这些观察结果之前需要多加谨慎。

关键点

• 研究中的memecoins中位数达到顶峰的时间为17.2天，四分之一的代币在不到1.6天内达到顶峰。
• 从顶峰到损失95%的中位数时间为370天。
• 样本仅包括在至少一个集中交易平台上有价格的代币，排除了许多早期失败的代币。

Memecoins：几天达到顶峰，几个月崩溃

Coin Metrics区分了三个时刻：首次观察到的交易、历史最高点和从该顶峰下降95%。为了分析这些轨迹，该公司使用了Kaplan-Meier方法，这种方法也用于医学研究中以估计生存时间。

第一个结果是：顶峰来得很快。中位数时间在交易开始后达到17.2天，而四分之一的代币在不到38小时内达到顶峰。这并不意味着它们在顶峰上停留了十七天，也不意味着它们的价格在此期间不断上涨。

接下来，下跌可能会延续。从峰值到损失95%的阈值的中位数时间达到 370天。然而，这段时间并不描述一个规律的下降：中间的反弹可能伴随价格的整体恶化。

报告还指出，81%的代币自最高点以来至少下跌了90%。在所呈现的观察中，回归历史最高点的情况仍然很少。然而，需要区分反弹和完全恢复：在下跌90%后，价格必须乘以十才能回到之前的水平。在损失95%后，价格必须乘以二十。

最后，<死亡>一词在这里属于**统计惯例。即使价格崩溃，代币仍然可以继续流通并吸引交易。因此，所设定的阈值并不证明项目的放弃或其社区的消失。 Memecoin在加密市场的辉煌与衰落 -- 来源：账户X

Pump.fun和已选样本的局限性

此外，研究并未涵盖所有创建的memecoins。为了纳入样本，代币必须在至少一个集中交易平台上有价格数据。这个条件排除了许多在Pump.fun等平台上推出的代币，其商业存在仅限于去中心化交易。

这种选择影响了结果的解读。观察到的代币已经获得了许多其他代币从未达到的市场可见度和市场准入。因此，它们的生命周期并不一定代表那些最短命的创作。

此外，上市并不保证足够的流动性。显示的价格和在销售时实际可回收的金额是两回事。在一个流动性不足的市场中，出售大量头寸可能会导致价格进一步下跌。

这些统计数据也无法得出在最初几个小时内购买构成获胜策略的结论。顶峰是事后才能识别的。在启动时，没有人能确定哪个代币会吸引买家，哪个会迅速消失，或者首批持有者是否会在后续持有者之前出售。

同样，代币价格的损失并不直接衡量亏损投资者的比例：这一比例取决于购买日期、销售、投入金额和费用。

因此，该研究主要记录了观察到的轨迹的脆弱性。剧烈的上涨可能会在漫长的贬值之前出现，而在平台上的ticker持续存在并不单独构成复苏的迹象。这是一个面向警觉公众的市场。

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