歷史上四次中期選舉落地後，BTC 是怎麼走的？

作者：傑米尼，深潮 TechFlow

11 月 3 日，美國中期選舉臨近。每逢此時，市場總會泛起關於"風險資產魔咒"的討論。

宏觀邏輯上，中期選舉確實會影響風險資產，核心原因在於"政策不確定性"。誰控制國會，直接關係到後續的財政支出、稅收政策、監管力度和債務上限等核心議題。

這些預期會在選舉前被市場提前定價；當不確定性上升時，資金會本能地變得謹慎，風險偏好隨之下降。

而今天的 BTC ，已經被傳統金融渠道廣泛收編，越來越像一個高 Beta 的風險資產，它與美股、美元流動性以及全球風險偏好的聯動明顯加強。

因此，中期選舉帶來的政策預期變化，大概率會傳導到 BTC 的盤面上；不過需要注意，不要理解成 BTC 直接掛鉤選舉結果，只是這輪周期裡可以明顯看到，BTC 對宏觀風險偏好的敏感度已被拉滿。

那麼，中期選舉這種宏觀衝擊，在歷史上的真實殺傷力到底有多大呢？

逢選必跌並不成立

我們拉取了過去四輪美國中期選舉（2010、2014、2018、2022）前後的 BTC 盤面數據，發現在真實的盤面帳本中，所謂的"逢中期必跌"，在數據面前存在著認知偏差。

如果看中期選舉的短期效應，BTC 呈現出劇烈的洗盤與分歧走勢。

在 2018 年，選後一個月 BTC 遭遇了近乎腰斬的慘烈洗盤，單月暴跌 45.5%。但同時，在 2010 年選後 30 天，卻直接上漲了 31.6%。

"每逢中期選舉就跌"並不適用於所有固定期限。這說明在短期內，選舉落地並未立刻消除分歧，反而加劇了多空雙方的劇烈博弈。

同時，這只是個變數，且 BTC 每個 4 年周期的市場體量、接受度和宏觀條件都不同。

而長期表現上，在選後的 1 年，BTC 幾乎取得了絕對的正收益。

最低漲幅出現在 2014 年（+23.0%），最高漲幅出現在 2010 年（+1580.0%）。最典型的莫過於 2018 年，選後下跌真實發生，但延長持有時間結果也會變，一年後依然錄得了 45.2% 的正收益。

流動性陷阱與籌碼再分配

大體量的資本並不懼怕長期的政策波動，相反，選舉帶來的短期宏觀不確定性，正是他們用來進行籌碼換手的天然場景。

在面臨選舉落地前後的避險情緒時，場內的高槓桿多頭和恐慌的散戶極易發生踩踏，在選後 30 天的劇烈回撤中交出帶血的籌碼。而聰明的資金，恰好利用這種宏觀噪音製造的流動性陷阱，在低位承接散戶止損的拋盤，完成長周期的底倉積累。

我們也在另一篇文章中提到，最近 1 個月鏈上巨鯨囤積 BTC 的速度在加快，甚至創下了今年 2 月以來的新高。

於 BTC 而言，所謂的"中期選舉魔咒"，更像是一場利用宏觀噪音進行的籌碼再分配。因短期宏觀恐慌而離場的資金，最終容易變成了別人財報裡一年後的超額收益。

（風險提示：歷史數據樣本僅有四次，相對有限。當前的美元利率環境、ETF 資金結構與過往周期存在顯著差異。本文僅作客觀數據複盤，不代表未來必然走勢，二級市場需警惕短期流動性風險。）

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