分析師稱 Variational 15億美元 FDV 估值過於樂觀，保守估計為1.67億美元

Blockworks 分析師 Shaunda Devens 指出，Polymarket 對 Variational 的 15 億美元 FDV 估值過於樂觀。該估值將 Hyperliquid 和 Lighter 的收入倍數直接應用於一個依賴積分補貼的平台。相比之下，近期上線的 Perp DEX 首日 FDV 估值與年化收入中位數為 6.3 倍，而 Variational 當前約為 57 倍，且在 TGE 後第一個月內，交易量中位數將大幅流失 54%。Shaunda 表示，若基於歷史先例的保守假設，Variational 的合理估值僅為 1.67 億美元，對應積分價格為 4.8 至 5.4 美元。即使按照 Lighter 的最高比值 21.1 倍計算，其估值也僅為約 5.58 億美元，對應積分價格為 16 至 18 美元。Shaunda 還指出，當前市場風險偏好處於 Risk-on 狀態，Variational 在 TGE 時的估值不太可能跌至上述保守區間，列舉歷史倍數是為了說明當前的盤前場外定價可能過於樂觀。

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