比特幣面臨美國通脹數據隱藏問題的聯準會考驗

比特幣面臨美國聯邦儲備系統的另一個利率決策，因為美國在努力恢復支撐其通脹數據的調查。

根據10月19日更新的數據，勞工統計局在9月份的商品和服務調查中收集了66.3%的目標價格觀察。這比8月份的65.9%有小幅改善，但仍低於一年前的67.6%。

這一不足出現在該機構在2025年進行人員和調查減少後重建數據收集操作的過程中，並且在聯準會10月27日至28日的政策會議之前，恢復工作仍未完成。

這種不確定性為已經困難的通脹前景增加了另一個考量，因為美國消費者價格在9月份同比上漲了3.7%，較8月份的3.4%有所加速。

比特幣已經顯示出對推動利率預期的通脹數據的敏感性。

在10月16日的市場評論中，Coinbase Institutional報告稱，在9月份的CPI數據超出預期後，比特幣從約83,800美元跌至82,000美元以下，這使得兩年期國債收益率大幅上升。

最新的BLS披露引發了對支撐這些密切關注的數據的統計信息的質疑，儘管該機構尚未在最近的通脹預測中確定方向性偏差。

通脹數據收集在2025年削減後仍不完整

BLS在2025年夏季開始縮減美國多個地點的消費者價格收集，暫停了內布拉斯加州林肯市、猶他州普羅沃市和紐約州布法羅市的操作。

該機構在2025年11月恢復了招聘、雇用和培訓，並在10月22日的更新中表示，隨著額外的現場人員投入運營，數據收集將逐步擴大。

9月份的數據顯示出比6月份65%的收集率有所進展，儘管仍低於3月份的67.4%。

缺失的觀察數據使CPI計算變得複雜，因為政府必須考慮研究人員無法直接獲得的價格。

BLS使用統計技術，包括從同一類別和地理區域的可比產品中估算缺失的價格。如果未觀察到的價格行為與收集到的價格不同，這些估算可能不具代表性。

然而，33.7%的非收集率並不意味著該機構估算了三分之一的CPI。發布的數字涵蓋了針對目標價格報價的未加權調查，不包括單獨的住房觀察和其他數據來源。

該機構還警告說，較低的回應率可能會增加統計偏差的風險，但並未證明發布的通脹數據系統性地被低估或高估。

一項針對2018年至2023年數據的研究報告發現，在替代估算方法下，標題通脹指標的差異有限，儘管某些詳細價格類別顯示出潛在的差異。

這些發現早於2025年的數據收集削減，未能量化其對最新通脹計算的影響。

比特幣的80,000美元支撐面臨另一個利率考驗

隨著投資者重新評估聯準會進一步收緊政策的前景，數據收集挑戰來臨。

在10月23日的市場展望中，Coinbase Institutional表示，利率期貨暗示12月加息的概率接近80%，因為9月份生產者價格上漲了1.3%，是自2022年3月以來的最大月度增幅。

該公司將80,000至82,000美元的區間確定為比特幣的關鍵短期支撐區域，這裡美國現貨比特幣ETF投資者的估計平均收購價格81,300美元與該加密貨幣的50日移動平均線重疊。

隨著比特幣面臨來自高企的國債收益率的壓力，這一水平變得越來越重要，因為這些收益率為投資者提供了持有該加密貨幣所無法獲得的回報。

Coinbase估計，兩年期國債的收益率接近4.8%，增加了持有無收益資產的機會成本。

該公司的衍生品數據還顯示市場對變化的預期脆弱。比特幣的一個月隱含波動率接近35%，是其歷史最低水平之一，而永續期貨的融資利率上升，因為杠杆交易者重建了看漲頭寸。

因此，政策意外可能會考驗一個儘管對價格波動的預期相對平靜，但交易者已增加杠杆的市場。

不過，BLS的收集數據並未提供證據表明9月份的CPI高估或低估了通脹，或投資者因該機構的恢復工作而特別改變了他們的立場。

當聯準會宣布10月28日的決策時，當前的問題是如何解讀現有的通脹證據，特別是在消費者和生產者價格在9月份加速的情況下。

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