Robinhood Chain 活動主要是「degen 流」，ARK 研究員表示

根據 ARK Invest 研究主任 Lorenzo Valente 的說法，Robinhood Chain 的分析交易中，通過與 Robinhood Wallet 使用者明確相關的合約的交易不到 1%。
摘要

• 分析的交易中，通過確認的 Robinhood Wallet 交換路徑的交易不到 1%。
• Valente 估計，考慮到未識別的合約後，與 Robinhood 相關的活動可能達到約 5%。
• GMGN 和 OKX 佔據了分析中識別的其餘大部分活動。
• Robinhood Chain 仍然對外部錢包、交易終端和 EVM 兼容應用程序開放。

根據 Lorenzo Valente 的分析，合約層級數據顯示，Robinhood Chain 上的大多數交易來自現有的鏈上交易者，而不是通過 Robinhood 進入的新加密貨幣用戶。

Valente 是 ARK Invest 數字資產研究主任，他檢查了哪些智能合約在網絡上生成交易。他的審查旨在將可以直接與 Robinhood 產品相關的活動與通過外部錢包和應用程序路由的交易分開。

昨天我和 @therollupco 的兄弟們在討論這個問題：Robinhood Chain 的活動是新用戶進入加密貨幣，還是只是同樣的 degens？

深入研究了合約層級數據。我的看法：壓倒性地是後者。

Robinhood Wallet 通過 0x 的 Settler 路由交換... pic.twitter.com/61Cgy8VOhN
--- Lorenzo Valente (@LorenzoARK) 2026 年 9 月 4 日

根據 Valente 的說法，Robinhood Wallet 通過 0x Settler 合約發送交換，使該路徑成為公司錢包用戶交易的最明確來源。涉及該合約的交易在他的分析中佔活動的不到 1%。

他估計，考慮到無法識別的合約，與 Robinhood 相關的份額可能提高到約 5%。Valente 將這一估計描述為慷慨，因為一些未識別的活動也可能來自外部交易服務。
你可能還喜歡：Robinhood Chain 遭遇 14 分鐘的網絡中斷

Robinhood Chain 活動主要來自外部平台

Valente 表示，除了 0x Settler 路徑外，大多數可識別的交易量來自 GMGN 和 OKX。這兩個平台使交易者能夠訪問鏈上資產，而無需將 Robinhood Wallet 作為主要進入點。

GMGN 作為一個交易終端，為用戶提供跨多個區塊鏈的新發行代幣和其他投機性資產。OKX 也提供 Web3 錢包和去中心化交易工具，可以連接到以太坊虛擬機網絡。

Valente 表示，通過比較各鏈的交易模式，Robinhood Chain 上的活動類似於其他地方同樣服務的用戶所表現出的行為。他將該網絡描述為吸引「同樣的 degens」到一個新的區塊鏈，而不是顯示出明確的證據表明 Robinhood 將一組新的用戶引入鏈上市場。

Valente 將這一觀察框架視為他對合約數據的解讀，而不是 Robinhood 提供的客戶數量。錢包也可以通過聚合器、自定義合約或使其原始來源難以識別的路徑進行互動，這限制了公共區塊鏈數據將交易精確分配給個別平台的能力。

這些發現關注的是交易來源，而不是使用每個錢包的人數。一個地址可能屬於單個用戶、一個交易機器人、一個應用程序，或一個為多個客戶合併交易的服務。

開放的網絡使 Robinhood 用戶數量變得複雜

Robinhood Chain 作為一個無需許可的以太坊第二層，基於 Arbitrum 技術構建。EVM 兼容的錢包和應用程序可以在不持有 Robinhood 經紀賬戶的情況下連接，而開發者則可以在不限制公司客戶訪問的情況下部署合約。

這種訪問意味著網絡的總交易、費用和去中心化交易量不能自動被視為 Robinhood 客戶的活動。通過 GMGN 或 OKX 進行的交易仍然會出現在 Robinhood Chain 上，即使交易者從未通過 Robinhood 的錢包界面進入。

這一區別很重要，因為自 7 月 1 日主網啟動以來，該網絡已經產生了大量的交易和收入數據。Crypto.news 之前報導稱，在一個 24 小時的時間段內，三個主要應用程序產生了約 93% 的測量應用收入。

GMGN 在該快照中領先，約為 111 萬美元，其次是 Pons 代幣發行平台約為 103 萬美元，Uniswap 約為 327,707 美元。這一集中支持了這樣的觀點：一小部分加密原生服務驅動了網絡早期的費用活動。

根據 DeFiLlama 在另一份報告中引用的數據，Robinhood Chain 在 9 月 2 日產生了 401 萬美元的鏈收入，總費用為 445 萬美元。其累計去中心化交易量在不到兩個月內也突破了 470 億美元，而 GMGN 和 Pons 負責了大部分的 meme 代幣交易。

Robinhood 在網絡的前 90 天內承擔了交易成本，燃料補貼計劃預定持續到 9 月底。這一免費燃料計劃使交易者和應用程序能夠在不支付通常的網絡費用的情況下執行交易。

代幣化股票形成了一個較小但不斷增長的市場

Robinhood 部分推出該鏈作為代幣化股票、實體資產和去中心化金融的基礎設施。然而，交易活動也擴展到了 meme 代幣和新發行的代幣，這些代幣並不是經紀商股票代幣策略的核心。

截至 8 月 21 日，Uniswap 在 Robinhood Chain 上處理了 10 億美元的累計代幣化股票交易量。總體涵蓋的交換涉及幾個與股票相關的代幣，而不是在網絡上存入的資產或單一產品的交易。

股票代幣對美國投資者仍然不可用。根據其 8 月的財報電話會議，Robinhood 在 120 多個國家提供這些產品，使合格的海外客戶能夠通過基於區塊鏈的工具獲得對美國股票的價格暴露。

對於美國讀者來說，Robinhood Markets 仍然是通過其在納斯達克交易的 HOOD 股票直接列出的公司區塊鏈策略的曝光。由外部服務生成的鏈上交易不應被視為等同於新的美國經紀賬戶、加密貨幣客戶或在 Robinhood 財務報表中報告的收入。

Robinhood 報告截至第二季度末擁有 2840 萬個資金客戶，比去年增加 190 萬，增幅為 7%。其投資賬戶增加 9% 至 2990 萬，而總平台資產達到 3690 億美元，根據公司的第二季度業績。

Robinhood 的客戶基礎仍然是一個獨立的指標

網絡的支持者指出 Robinhood 現有的客戶基礎可能是將更多人引入鏈上的一條途徑。BitMine 主席 Tom Lee 在 8 月表示，接觸到數百萬個資金賬戶可能使 Robinhood Chain 成為新以太坊用戶的重要來源。

根據 Valente 的合約審查，早期網絡數據尚未建立這一聯繫。確認的 Robinhood 錢包路由僅代表他所檢查的交易的一小部分，而經驗豐富的加密參與者使用的交易終端則佔據了他能識別的大部分活動。

Robinhood 在其第二季度財報電話會議中表示，該公司在美國以外的帳戶超過100萬個。該公司還報告了13億美元的季度收入，比去年增長32%，並表示在本季度新增了近100萬個有資金的客戶。
閱讀更多：Robinhood Chain 每日費用創下600萬美元的紀錄