XRP未能重現比特幣和以太坊的成功：為何該代幣落後於市場

XRP仍然顯著低於2018年初的歷史高點，儘管比特幣、以太坊和其他一些主要加密資產在此期間已經能夠刷新或大幅超越之前的高峰。對於在上一個大周期高點購買該代幣的投資者來說，簡單持有的策略仍然未能帶來與市場領導者相當的結果。

XRP是XRP Ledger網絡的支付代幣，屬於市值最大的數字資產之一。但其價格動態與許多其他主要貨幣的軌跡截然不同，後者在2017年的加密熱潮後經歷了新的增長周期，並為早期持有者帶來了可觀的利潤。

目前XRP的交易價格約為1.33美元。這比2018年1月初的高點低62.5%，當時價格達到3.55美元。換句話說，九年前在高峰時購買XRP的投資者仍然處於虧損狀態。在2025年7月，該代幣短暫突破了之前的高點，達到3.66美元，但隨後又急劇下跌。

在這種背景下，比特幣顯得強勁得多：自2017年12月的高點19,804美元以來，增長了314%。狗狗幣相對於2018年1月的高點增長了322%，BNB增長約2800%，以太坊增長66%，而Zcash增長38%。Tron與XRP一樣，仍然略低於之前的高點，約低4%。Solana則不在此比較之中，因為該項目於2020年啟動。

比特幣、以太坊和許多其他代幣也從2025年的高點回落，但仍然遠高於2017年的水平。在這方面，XRP仍然是最顯著的例外之一。

供應增長壓制XRP價格

XRP疲弱動態的主要原因之一是流通中的代幣數量增加。Nansen的高級分析師尼古拉·桑德加德指出，流通供應量從2017年的387億枚增長至631億枚，增長了63%。而XRP的總市值僅下降了約3%。

流通中的XRP越多，每個單獨代幣在總價值中所佔的比例就越小。

因此，即使在相對穩定的市值下，該代幣的價格也可能顯得疲弱。Tesseract Group的市場部門負責人奧利弗·卡丁認為，XRP的評價不僅應通過單個代幣的價格來衡量，還應考慮資產的總價值。

按市值計算，XRP已經恢復了。但目前流通中的XRP比之前的高峰時期多出約63%，因此在相同的市場價值下，單個代幣的價格將約低39%。

Tesseract Group管理著超過5億美元的機構客戶數字資產。

機構需求不及比特幣和以太坊

美國的交易所交易基金為機構投資者提供了更簡單的數字資產進入途徑。然而，XRP基金尚未能接近比特幣和以太坊產品所獲得的資金流入規模。

Wincent的高級市場營銷總監保羅·霍華德指出，XRP的ETF接受度與BTC和ETH相比仍然有限。根據SoSoValue的數據，自近一年前啟動以來，XRP基金僅吸引了18億美元的資金流入。相比之下，比特幣ETF經常在一天內獲得超過10億美元的資金流入。

Nansen的數據還顯示出對XRP交易的興趣冷卻。現貨交易量下降了53.5%，永續合約交易量下降了44%，活躍地址數量減少了10.7%。

Ripple的策略未能與加密市場最熱門的領域相符

Ripple，與XRP密切相關的公司，專注於支付基礎設施和跨境轉帳。這種焦點使其與那些在DeFi、AI和迷因幣領域積極發展的項目有所不同——這些領域吸引了大量資本流入並與傳統金融機構有更深的整合。

根據保羅·霍華德的說法，Ripple持續構建支付解決方案，發展RLUSD和利用區塊鏈和貨幣的貿易融資產品。這擴展了生態系統，但同時也將注意力從XRP本身作為獨立的投資核心轉移開來。

DeFi已成為ETH、SOL和HYPE的重要投資主題。XRP在這方面並未集中精力。

對於投資者來說，這意味著市場上出現了更多與更受歡迎的加密領域相關的替代品。

與SEC的法律爭議長期加劇了不確定性

另一個施壓因素是Ripple與美國監管機構的漫長法律鬥爭。2020年12月，SEC對Ripple及其兩位高管提起訴訟，聲稱他們通過未將XRP註冊為證券而籌集了約13億美元。

在2023年，聯邦法官裁定，XRP在公開交易所的銷售不構成證券的發售，但對機構投資者的銷售則符合這一定義。2024年，Ripple被判支付1.25億美元的罰款。此案於2025年8月結束，雙方均放棄上訴。

奧利弗·卡丁認為，正是監管的不確定性解釋了為什麼XRP在2021年牛市期間未能回到2018年的高點。在那段時間內，Coinbase暫停了該代幣的交易。

SEC的案件解釋了為什麼XRP在2021年未能達到2018年的高點，當時Coinbase停止了交易。但上訴在2025年8月被撤回，當時XRP的價格超過3美元。自那時以來，該代幣已經損失了約59%，而比特幣下降了32%，以太幣下降了44%，XRP的流通市值減少了約56%。

XRP並不是唯一一個未回到2018年高點的資產

XRP的落後是顯而易見的，但它並不是唯一一個交易價格低於2018年初水平的大型代幣。根據卡丁的說法，如果僅從價格來看，2018年1月進入前十名的其他九個資產中有六個仍低於那一周的水平。

為了評估XRP的未來動態，卡丁建議首先關注該代幣與比特幣的比率、重新放置在保管箱中的代幣的淨每月分配以及基金的變化。

如果相對疲弱的情況在分配減緩的情況下仍然持續，這表明需求在下降。

簡而言之，市場的一個重要信號是，如果由於Ripple的保管箱機制，新代幣進入市場的速度變慢，XRP是否能停止落後於比特幣。如果供應壓力減輕，而該代幣仍然繼續輸給比特幣，這將表明投資者對XRP的興趣不足。