Fortitude 賣出 830 萬美元的借入 Zcash 以資助其礦業擴張

Zcash 礦業運營商 Fortitude Mining 的擴張顯示，基礎設施投資如何能在不需要礦工先購買代幣的情況下，將現有的 ZEC 推向市場。該公司可以通過向其母公司數字貨幣集團借入 ZEC，將其出售換取現金，並欠下美元。

這條路徑已經產生了一筆已披露的銷售。在 10 月 5 日的公告中，Fortitude 表示，它通過上週大約 840 萬美元的提款獲得了 5,790.4798 ZEC，然後將這些代幣變現約 830 萬美元。

這一區別在公司預定的 10 月至 11 月設備運輸窗口期間尤為重要。融資可以將代幣轉化為設備，而預定的交付可能會增加與現有礦工競爭獎勵的機器。對於 ZEC 持有者和礦業投資者來說，這些是同一擴張的不同後果。

從借入的代幣到礦業能力

根據修訂的 DCG 設施，ZEC 資助的貸款以美元計價並可償還，其價值根據設施的條款在轉讓時確定。因此，Fortitude 不必重新購買相同數量的 ZEC 來滿足償還義務。

因此，對 Fortitude 礦業能力的投資不必創造 Fortitude 的新現貨購買。

下一步融資是前瞻性的。Fortitude 在 10 月 5 日表示，它計劃進一步提款 2000 萬美元，預計以 ZEC 計算，然後變現以資助下一代設備安排的可退還押金。10 月 5 日的披露將這些步驟描述為計劃。

兩個硬體時間表

更近的產能問題涉及 Fortitude 於 7 月 30 日簽署的 9,000 台 BITMAIN Antminer Z15 Pro 的最終協議，每台價格為 3,499 美元，總計約 3,150 萬美元。該合同預定 3,000 台於 10 月運送，6,000 台於 11 月運送。

該合同的運送時間表並不是運行機器的數量。以下的產能數字模型顯示額外運行設備。

BITMAIN 的典型規格將每台 Z15 Pro 的算力設為 840 KSol/s，這是一種礦業工作的衡量標準，功耗為 2,780 瓦特。將這些評級相乘，前 3,000 台機器的額定產能為 2.52 GSol/s，礦工牆面功耗為 8.34 兆瓦。所有 9,000 台將代表 7.56 GSol/s 和 25.02 MW，還不包括額外的現場負載。實際產出取決於運行條件和可用性。

10 月 5 日的下一代設備安排是獨立的：一項最高可達 1 億美元的指示性、非約束性承諾，要求在發布規格和定價後簽署後續的約束性協議。預計運輸將於 2027 年第二季度開始。

收入吸引礦工競爭

Hashrate Index 在 10 月 13 日的研究有助於解釋增加機器的動機。以 ZEC 價格 1,185 美元、27.8-GSol/s 網絡和每千瓦時 8 美分的電價計算，估計 Z15 Pro 每兆瓦時的收入接近 773 美元，而高效的比特幣艦隊約為 135 美元。租用的 H100 圖形處理器在完全租用的情況下，僅在每 GPU 使用約 1.74 千瓦的設施電力時，達到約 1,679 美元每兆瓦時。租用利用率、資本成本和費用決定了這些收入比較如何轉化為回報。

作為更新的示例，假設 ZEC 價格為 1,236.60 美元，電價為每千瓦時 8 美分。使用 ZecStats 的 30.2-GSol/s 網絡估算，時間戳為 10 月 16 日 08:09 UTC。

使用這些輸入，一台持續運行的標準 Z15 Pro 預計每天僅從補貼中賺取 0.04005 ZEC，約 49.53 美元。其典型的 2.78 千瓦功耗每天約需 5.34 美元，扣除其他成本後剩餘 44.19 美元。

剩餘金額不包括池和服務費用、硬體和設施資本成本以及其他營運費用。該插圖假設完全正常運行，並排除了交易費用。

這兩個輸入可能會朝相反的方向拉動：更高的 ZEC 價格會提高特定幣種的美元收入，而更多競爭性的挖礦工作則會減少不變機器的預期獎勵份額。未來的 ZEC 價格和競爭性挖礦工作決定了這種激勵持續的時間。

每個區塊的份額減少

Zcash 當前的總區塊補貼為 1.5625 ZEC。礦工獲得 1.25 ZEC，或 80%，加上交易費用。在 NU6.1 資助模型下，8% 會分配給 Zcash 社區贈款，12% 會分配給持幣者控制的資金。

在 75 秒的目標間隔內，網絡每天將產生約 1,152 個區塊，這意味著總補貼約為 1,800 ZEC，礦工獲得 1,440 ZEC。這些每日數據是基於目標的估算。實際的每日發行量隨著區塊產量而變化；每個區塊的補貼遵循協議時間表。

CryptoSlate 的替代情境從 10 月 16 日的 30.2 GSol/s 估算開始。如果額外的機器加入，而每個現有礦工的挖礦工作保持不變，則現有礦工的預期補貼產出會隨著其總工作份額的縮小而下降。

這兩種情境都從相同的基準開始，並在難度調整後顯示預期產出。9,000 機器的情況包括前 3,000 台。它們假設完全正常運行，區塊補貼不變，沒有其他進出，且所有新增工作均在測量基準之外。已在網絡估算中計算的機器不得再次添加。費用被排除在外。

更多的 Fortitude 生產將部分取代競爭艦隊的預期獎勵，而每個區塊的發行仍然受協議的約束。即使更高的代幣價格支持其美元收入，礦工也可能面臨較低的幣產出。

Fortitude 表示它目前出售或以其他方式變現其挖掘的所有數字資產。隨著其艦隊的擴張，它可能會獲得並變現本來會分配給競爭礦工的獎勵。

下一步的重要披露是完成的融資轉換、交付的機器和額外的運營能力。

本內容僅供參考，不構成任何金融、投資、法律或稅務建議。文中提及的任何活動、獎勵、線上活動或相關資訊，不應被視為對購買、出售或交易任何加密資產的推薦、招攬或邀請。加密資產具有高波動性，存在價值損失風險。WEEX服務、產品及相關活動的可用性可能因地區而異。用戶在參與前有責任確保符合當地適用法律法規。