Serenity：儲存價格與供需結構緊張，短期上漲不代表瓶頸突破

9 月 6 日，Serenity 發布提醒，儲存短缺的基本面未變，可能更加緊張。市場在不同瓶頸間輪動，但公司本身未變，變化的是估值和敘事。Serenity 提供了儲存供需缺口可能比市場預期更差的證據：日經報導日本分銷商稱儲存需求缺口已達 40% 至 60%，預計年底價格可能再漲約 50%；SpaceX 未計入超大規模雲廠商約 13000 億美元資本開支，總開支可能超預期；閃迪的 80% 毛利率預期能維持到 2030 年；三星等公司訂單可見性已延至 2031 年。Serenity 強調，儲存股波動極大，部分倉位浮盈高達 270%，但公司經營基本面與短期股價常常不一致。同樣邏輯適用於光模組、CW 激光和襯底等其他卡脖子環節，股價反彈後不應認為短缺結束。儲存價格與供需結構仍然緊張，市場情緒和估值敘事正在快速輪動。

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