比特幣可能比黃金「波動性更低」，並超越其市值

• BTC 的稀缺性將成為與黃金競爭作為價值儲存的優勢。
• 更深的市場深度可能會減緩 BTC 的價格波動。

經濟學家 Saifedean Ammous 表示，比特幣（BTC）的流動性和市值增長可能會在長期內減少其價格波動，甚至使其成為一種波動性低於黃金且規模更大的貨幣資產。《比特幣標準》的作者辯稱，BTC 的稀缺性是其作為貨幣鞏固的優勢，而不是使用的障礙。

在回應教授 Lawrence H. White 的批評時，Ammous 辯稱，擴大資產供應的困難正是使黃金成為主導貨幣的特徵之一。在他看來，比特幣將這一特性進一步推進，因為其發行遵循可預測的規則，並不依賴於中央發行者的決策。

這位經濟學家認為，對比特幣的需求增長不需要轉化為其供應的擴張。相反，它可以提高其購買力，並使其持有者累積更高的貨幣餘額。根據他的論點，這一過程將促進儲蓄、流動性以及隨著市場成熟而降低的波動性。

Ammous 質疑了在需求增加時能夠擴大供應的能力是否是貨幣的優勢。為了說明他的立場，他提出，如果這一特性是決定性的，其他金屬如銅或鐵本應在作為貨幣儲備方面比黃金更具優勢；這一觀點也曾被 CriptoNoticias 探討過。

在他看來，黃金儲備的有限擴張促成了其作為貨幣的歷史地位。比特幣的發行受預定規則的約束，將進一步加深這一特性，進一步減少稀釋其供應的可能性。

這位作者還**拒絕了市場資本化的增加無法與波動性降低相關聯的觀點。**在他的回應中，他引用了 Fidelity 和 Charles Schwab 的分析，以及對 BTC 的波動性、買賣差價和流動性進行的研究，這些都指向隨著時間推移波動性會減少的趨勢。
比特幣的一年實現波動性隨著市場的成熟而顯示出下降趨勢。來源：@saifedean / X

在分析中，他認為更深的市場深度可以幫助吸收交易，而不會引起如此劇烈的價格波動。然而，這一發展並不保證波動性會繼續下降，也不保證比特幣會比黃金更穩定，正如我們在 CriptoNoticias 中解釋的那樣。

他論點的另一個核心是，持有 BTC 也構成了將其用作貨幣的一種方式。對 Ammous 來說，那些持有資產以保護其未來支出購買力的人正在累積貨幣餘額，儘管他們並不經常用其來支付商品和服務。

因此，他認為在承認比特幣的貨幣進展之前，要求其廣泛採用作為支付手段是為時尚早。在他的回應中，他估計 BTC 代表全球現金餘額的約 1%，並認為仍有增長空間。

這一立場與 White 的觀點形成對比，後者質疑一種價格波動劇烈的資產是否能提供日常交易所需的可預測性。教授還強調了穩定幣的競爭，這些穩定幣旨在保持穩定的價值，並用於轉移與法定貨幣掛鉤的單位。

Ammous 回應說，穩定幣的交易量主要反映了通過新轉移途徑使用美元的情況，而並不表明比特幣需要靈活的供應。

他的預測是，BTC 的逐步貨幣化將推動其流動性，降低其波動性，並擴大其估值，直到超越黃金。這是一種對資產未來演變的預期，而不是已確認的結果。採用的速度、需求和市場條件將是評估該情景是否能夠實現的決定性因素。

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