Arthur Hayes 透露山寨币挑选逻辑，强调积累比特币

Arthur Hayes 在接受采访时表示，对过去几年山寨币表现失望，认为多数新项目估值过高且风险隐藏。他的基金策略是通过交易山寨币来积累比特币，而非将交易本身作为目标。Hayes 提出了山寨币挑选逻辑：1、寻找「busted charts」（图表崩坏），即从局部高点下跌 75%-80% 的代币，认为这类标的能在几个月内实现约 5 倍回报，且资本风险较低；2、完全避开新币发行，因高 FDV（完全稀释估值）、低流通量及大量预售投资者解锁带来过多隐藏风险；3、偏好自 2020 年 DeFi Summer 以来存活的项目，因其估值已反映真实使用，而非纯叙事炒作；4、采用 Barbell（哑铃）组合策略，一端是硬货币/稀缺资产（比特币、以太坊、Zcash），另一端是有真实现金流和回购计划的链上业务协议，受益于美国监管逐步接受。

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