比特幣每15分鐘一次：讓預測市場瘋狂的快速賭注

精確到分鐘的賭場。 Polymarket、Kalshi和Robinhood提供每15分鐘對比特幣價格進行賭注的服務，Polymarket甚至將時間縮短至5分鐘。這些合約《BTC Up or Down》不斷循環，每天24小時運行，並使加密貨幣在預測市場的部分創下新紀錄。

其原理是價格介於0到1美元之間，通過一個指定獲勝者的預言機，並且每次下注都會產生手續費。斯坦福大學的研究人員也發現了操縱的跡象，而法國自七月以來已經封鎖了Polymarket。

關鍵要點

• 每一份的價格低於一美元，如果預測正確則可獲得一美元的回報。
• 在Polymarket上，由程序驅動的帳戶佔這些短期合約交易的一半以上。
• 斯坦福大學和新加坡的研究指控821個帳戶影響了市場走向。
• 自夏季以來在法國被禁止訪問，Polymarket正在法律上對抗ANJ的決定。

比特幣上下，15分鐘賭注的機制

在Polymarket上打開一個《BTC Up or Down》的頁面。倒計時、一個《價格目標》和兩個按鈕佔據了螢幕。價格目標是窗口開啟時的比特幣價格。如果你認為在關閉時價格會達到或超過這個價格，你就押注於Up，反之則押注於Down。

每一份的價格在0到1美元之間，如果預測正確則獲得1美元的回報，否則則沒有。標價73美分的《Up》份額在市場上代表著73%的上漲機會。這是隱含概率，並且在每次訂單下達時都會隨著時間而變化，直到最後一秒。

最後，判決取決於外部仲裁者。Polymarket將這個角色交給Chainlink，其預言機（將市場價格傳遞到區塊鏈的服務）發布BTC/USD的流量。Kalshi和Robinhood的合約通過KalshiEX等認可的交易所進行，並使用CF Benchmarks的BRTI指數，該指數是窗口最後一分鐘的平均值。獲勝者獲得獎金。然後下一個窗口開啟，每天最多可達96次，每次15分鐘。

加密預測市場，機器驅動的紀錄

彭博社在10月22日的通訊中指出，與加密相關的事件合約交易達到了歷史高點，這是由Polymarket、Kalshi和Robinhood的5分鐘和15分鐘賭注推動的。

這一增長速度驚人。Polymarket在2025年9月開設了首個短期加密市場，然後在2026年2月推出了5分鐘格式。根據Dune在4月發布的分析，這一格式在2月15日至3月30日之間的交易額約為23億美元，而15分鐘版本則為7.95億美元。彭博社在3月中旬報導，某些日子這些短期賭注的交易額高達6000萬美元，而比特幣的每日收盤賭注通常不會超過100萬美元。

實際上，小賭徒的影響微乎其微。Dune估計，自動化地址約佔5分鐘市場交易量的55%和15分鐘市場的62%。偶爾和定期交易者僅佔4%到5%。5分鐘格式中有6189個機器人地址在一個月內進行了約5600萬筆交易，而43,898個偶爾地址僅進行了166,000筆交易。

此外，Polymarket也在此過程中獲利。該平台自2026年1月起對這些短期市場的買方（接受顯示價格的買家）收取手續費。其文檔中對於加密類別的公式為0.07 × p × (1 - p)每份，p為支付的價格。因此，50美分的份額將承擔1.75美分的手續費，即3.5%的下注。當結果最不確定時，手續費達到最高。根據Dune的數據，其快速加密市場在1月7日至3月30日之間產生了1780萬美元的淨手續費。

比特幣的快速賭注，急於一代人的宣洩

誰每五分鐘點擊這些按鈕？部分答案來自於2026年3月9日發布的北方互助保險公司（Northwestern Mutual）研究《規劃與進展》。近三分之一的18至29歲受訪者表示他們將或考慮將資金投入體育博彩和預測市場。其中八成認為這些高風險的投資能更快達成他們的目標。

彭博社提到了一個名為「金融虛無主義」的詞彙，這個詞在美國流行，用來形容儲蓄不再足以購買住房的感受。研究公司Polyfactual的創始人Jon Lourie從選舉博彩轉向體育博彩，再到15分鐘的加密博彩。他認為這種速度「上癮」。他在三月對彭博社表示：「就好像人們想要越來越快地達到解決的時刻。」他不排除未來會出現一分鐘的市場。

這種格式重複了賭博的循環，每個判決隨即呼喚新的投注。然而，這些合約在美國屬於CFTC（聯邦衍生品監管機構）的管轄範圍，該機構在三月啟動了對事件合約監管的公共諮詢。

Polymarket面對斯坦福大學的操控研究

6月30日，David Dai和Ruizhe Jia（斯坦福大學）以及Shihao Yu（新加坡管理大學）發布了一項關於Polymarket上約16,000個五分鐘比特幣合約的研究，這些合約從2月12日的格式推出到4月。他們描述了在Binance現貨市場上出現的購買潮，使得賭注在關閉前的最後幾秒鐘內發生變化。作者將820萬美元的收益歸因於約243,000名參與者中的821個賬戶，並估計93%的損失影響了個人。根據研究摘要，十五分鐘的合約「幾乎不存在」操控。

隨後，Polymarket於8月7日改變了規則。其加密市場的「上漲或下跌」現在根據Chainlink計算的平均價格解決，而不是基於快照。五分鐘格式的平均時間為30秒，十五分鐘格式的平均時間為60秒。

Polymarket在法國被禁止，並受到歐洲的關注

法國的賭徒無論如何都無法訪問該平台。法國國家遊戲管理局（ANJ）於2026年7月16日命令互聯網服務提供商封鎖該平台。監管機構早在2月就將所有預測賭博網站列為未經授權的賭博，並在6月向Polymarket發出警告。它引用了缺乏對玩家身份的驗證以及懷疑被操控的氣象賭注，巴黎檢察院正在調查此事。Polymarket於8月21日提出上訴。自那以後尚未宣布任何判決。

在歐洲其他地方，情況同樣嚴峻。一個根據比特幣五分鐘的走勢支付1美元或無的合約與二元期權非常相似，而這種產品自2018年以來在歐盟對個人銷售是被禁止的。歐洲證券市場管理局（ESMA）在9月10日的風險報告中將其聯繫起來，認為Polymarket和Kalshi在未獲得所需的歐洲授權的情況下銷售其事件合約。

警告： Polymarket在法國被禁止。法國國家遊戲管理局於2026年7月16日命令封鎖該平台，因為未獲得許可。在法國從未經授權的網站進行賭博仍然是非法的，並且在發生爭議時不會提供任何保護。本文僅供參考：不構成賭博的誘導或投資建議。