科技与人工智能：对冲基金以十年来最快的速度减少其风险敞口

对冲基金减少了对科技的投资。 根据高盛的数据，对冲基金在截至10月15日的五个交易日内，以至少十年来最快的速度减少了对科技股的风险敞口。这一举动伴随着纳斯达克100指数每周下跌5.5%，市场对人工智能基础设施的估值和融资感到担忧。

关键点

• 高盛指出，自2016年开始记录数据以来，科技风险敞口的百分比减少幅度最大。
• 半导体在所跟踪的基金中，损失金额最大。
• 尽管出现抛售，科技仍占其全球净配置的23.5%。

对冲基金减少对科技的高风险敞口

这些数据来自高盛的优先经纪业务，该业务为基金提供融资和执行服务。它们描述的是银行所跟踪的头寸，而非全球所有对冲基金。

在研究期间，信息技术领域的净销售占主导地位，远超其他行业。半导体也记录了最大的美元损失。纳斯达克100指数的周跌幅则是自2025年4月以来的最差表现。

这一修正影响了高度暴露于人工智能的投资组合。当多个基金经理同时减少类似头寸时，他们的抛售可能会加大对同一股票的压力。

然而，基金并未退出该领域。科技仍占其全球净配置的23.5%，这一水平位于过去五年观察的前10%之内。

因此，这是一种快速的撤资，源于历史上较高的风险敞口。数据并未表明对人工智能的长期放弃。它们主要显示出，基金经理在广泛参与上涨后正在降低风险。

一些高度暴露于人工智能的基金正在减少其头寸 -- 来源：账户X

CoreWeave 反映出对人工智能融资的担忧

围绕 CoreWeave 的紧张局势体现了市场的担忧。10月14日，这家计算能力供应商的股票下跌了约15%，而其某些债券的收益率在二级市场上达到了甚至超过了15%。

当债券价格下跌时，这些收益率会上升。它们反映出投资者要求的更高回报，但并不自动对应于现有债务的整体利率。

CoreWeave 通过借款为其发展融资。市场因此质疑其将计算需求转化为足够收入以覆盖其投资和财务义务的能力。其管理层强调其订单簿以捍卫这一模型的稳健性。

然而，分析意见仍然分歧。高盛在10月19日将对 CoreWeave 的评级上调至买入，特别指出计算能力供应的紧张。这一立场涉及对股票的分析，与银行关于其客户对冲基金所进行的销售数据有所不同。

这一修正因此揭示了对人工智能相关投资的更严格选择。需求的增长仍然是一个论点，但估值、融资成本和盈利能力现在在企业评估中占据了中心位置。那么，泡沫还是非泡沫？

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