HTX Research分析师WZ：加密市场定价不再局限于加密领域，监管与流动性成为关键变量

HTX Research资产分析师WZ指出，加密市场的定价因素正逐渐超越加密领域，进入新的定价周期。在政策方面，《清晰法案》在参议院投票中遇阻，但美国加密监管仍在推进。美国证券交易委员会（SEC）近期提出的“创新豁免”方案，允许合规机构将特定股票代币化，推动传统金融与加密领域融合。在宏观方面，中东局势以及霍尔木兹海峡面临的封锁风险推高了原油的“风险溢价”；油价上涨可能引发通胀预期，进而影响美国国债收益率和全球流动性。在能源价格和利率均处于高位的环境下，比特币等风险资产的上行空间有限。WZ还提到，ETF资金流入和流出改变了传统的资金流动逻辑，使山寨币难以出现普涨行情；但拥有“新叙事”且共识强劲的资产仍可能实现独立上涨。

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