Cardano 基金會表示，其在 2026 年 9 月 30 日就歐盟 MiCA 檢討諮詢提交的意見中，呼籲監管機關不要將 MiCA 擴大為涵蓋 DeFi、質押及其他協議層參與活動的新制度。相關議題目前仍處於諮詢階段，尚非新法；與此同時，ESMA 另行提議，對獲授權的加密資產服務提供商加強質押資訊揭露與保障措施。

Cardano 基金會在 MiCA 檢討中實際提交了什麼

Cardano 基金會的警告所指，是其稱於 2026 年 9 月 30 日提交的一份諮詢回覆，並非 MiCA 已正式生效的修法。基金會在回覆中指出，歐盟應避免擴大 MiCA 的適用範圍，或為 DeFi、質押及其他協議層參與活動設立獨立制度；相反地，監管應依據實際執行的功能及所涉風險來適用規則。

這使事件的意義較「歐洲推出新加密貨幣監管」這類標題所暗示的更為明確且有限。基金會表明，後續措施應遵循技術中立、相稱性及以功能為本的原則。實務上，其反對僅因軟體與協議層參與活動同屬加密生態系，就過度將其等同於中介式金融服務。

德意志交易所提交文件中轉載的一份諮詢問卷，說明了為何質押與借貸會成為討論焦點。問卷指出，諮詢第 4.2 節徵詢市場對質押、加密資產借出與借入的意見，這些活動「目前未受 MiCA 監管涵蓋」。這樣的表述相當重要，因為它顯示本次檢討探討的是未來可能的納管範圍，而非已經生效的規則變更。

ESMA 的質押提案將鎖定哪些對象

檢視資料中最具體的監管提案來自 ESMA。該機構表示，由獲授權 CASP 提供的質押服務，應受針對性的行為規範、資訊揭露及資產保障要求約束。ESMA 也指出，質押不應自動被視為與借貸或投資管理相同，這項區分較市場對整體質押類別的廣泛疑慮更限縮了提案範圍。

在以 CASP 為核心的範圍內，ESMA 列出希望強化揭露的事項，包括獎勵、鎖定與解除質押期間、削減風險、驗證者選擇、費用、營運依賴關係及破產處理方式。若服務商對驗證者選擇行使裁量權、匯集客戶資產，或使用關聯實體或第三國實體，ESMA 還提議增設公司治理、利益衝突及風險管理要求。

這也是 Cardano 基金會較廣泛論點與實務合規討論交會之處。檢視中的 ESMA 文本鎖定的是為客戶處理質押的獲授權服務商；Cardano 則主張，歐盟未來的監管處理應繼續依控制權、功能及風險而定，而非預設將協議層參與活動歸入同一類別。

歐盟程序下一步是什麼

檢視的證據顯示，Cardano 基金會與 ESMA 均於 2026 年 9 月 30 日提交諮詢回覆，但並未證實歐盟執委會已有預定決策日期，或已通過後續文本。因此，目前可確認的下一步仍是審閱諮詢意見，而不是對 MiCA 進行即時修正。

次級資料指出，執委會於 2026 年 5 月 20 日啟動定向檢討，該程序將納入執委會後續的檢討工作，並不會在諮詢截止後自動修改 MiCA。有一項程序細節雖然範圍有限，但相當重要：早期法律評論提及 8 月 31 日的截止期限，較後的提交紀錄則指向 2026 年 9 月 30 日。現有證據支持在諮詢紀錄中採用較晚日期，但無法說明日期更動原因。

對於想了解 Cardano 警告「實際所指為何」的讀者，答案是圍繞未來 MiCA 適用範圍的一場政策角力。至於目前最明確的提案將涵蓋誰，ESMA 的文本指向提供質押服務的獲授權 CASP，且相關附加要求將視服務的實際運作方式而定。