俄羅斯央行於9月18日提議一項規則，將銀行對加密資產及境外數位工具的受涵蓋曝險限制在自有資金的1%，並為單一信貸機構及銀行集團引入新的審慎比率。

草案設立兩項比率：針對個別信貸機構的N31，以及按合併基準適用於銀行集團的N32。兩者均將受涵蓋的加密相關曝險與機構資本作比較。根據提案，適用範圍包括直接及間接投資、與加密貨幣價格掛鉤的衍生工具，以及價值取決於加密資產或境外數位工具的貸款、債券等工具。

該框架也限制銀行認列避險的方式。多頭與空頭部位僅能在符合資格的較低風險類別內相互抵銷，從而使資本計算維持保守。這一做法顯示，央行較少著眼於允許廣泛的風險抵銷，而更專注於將加密相關曝險控制在嚴格的審慎邊界內。

客戶資產會根據銀行是否對損失負責而獲得不同處理。當銀行承擔該責任時，託管部位將納入N31或N32計算。對於銀行不承擔責任的客戶託管部位，風險權重為50%；而承擔責任的部位則面臨1,250%的風險權重。這種區分為託管服務保留了空間，不會自動將所有客戶加密資產視為銀行的自營風險。

該提案是俄羅斯在維持其他領域限制的同時，將加密活動納入受監管框架的更廣泛努力之一。早期政策措施指向受監管的加密交易、以銀行和經紀商作為受控准入點，以及持續禁止將加密貨幣用於國內支付。根據現行草案，正式發布預計在2026年第四季進行，相關要求將於10天後生效。銀行將從2027年1月起開始申報受涵蓋工具的交易額以及其N31和N32數值。

重要性

該提案顯示俄羅斯監管機構如何看待機構取得加密資產的途徑：允許有限參與，但以銀行資本規則加以隔離。這一點很重要，因為銀行往往是受監管金融與數位資產市場之間的主要橋樑。1%的上限，加上對承擔責任的託管部位採取嚴格處理，可能讓加密服務得以發展，同時避免波動性曝險成為銀行資產負債表的重要部分。

這也指向一種市場結構：加密活動日益透過持牌金融中介機構進行，而非停留在金融體系邊緣。對銀行、交易所和託管服務提供商而言，實際意義不在於立即擴張，而在於俄羅斯如何界定機構准入得以存在的條件。