華爾街晨報：油價逼近100美元，債市等待貝森特出招，AI 算力題材再度升溫，蘋果摺疊螢幕迎來重大考驗

By: www.panewslab.com|2026/09/09 04:55:00

每週一至週五早晨，我們聚焦總體經濟、美股、AI、貴金屬與原油，運用數據回顧市場與趨勢、掌握機會，由 PANews 製作。

中東「油輪戰」引爆油價，金價連跌三日，銅價創新高

三大股指全數收跌，連續第二個交易日下跌。道瓊工業指數下跌1.18%，標普 500 指數下跌0.58%，那斯達克綜合指數下跌0.32%。

週二地緣政治風險迅速升高，美軍聲稱摧毀了五艘伊朗油輪。此前，伊朗革命衛隊曾兩度對美國船隻發動彈道飛彈攻擊；伊朗媒體報導，油輪在哈爾克島附近遇襲，伊朗因此警告科威特與巴林海域的油輪可能成為攻擊目標，並敦促船員撤離。胡塞武裝對沙烏地阿拉伯能源設施的攻擊也加劇，導致沙國多處設施暫時停擺。WTI 原油盤中逼近94美元，上漲超過2%；布蘭特原油逼近100美元關口，升至數月高點。高盛小幅上調油價預測，並指出中東衝突可能延續至 2027 年，油價風險仍明顯偏向上行。

油價上漲直接推高通膨預期，貨幣市場目前已反映聯準會本月升息機率超過60%。聯準會面臨的壓力也持續增加：

麥格理將首次升息預測從 12 月提前至 9 月，並預期 2027 年第一季還會再升息一次；
美國銀行警告，若 8 月核心 PCE 升至不低於0.24%，而聯準會仍按兵不動，市場可能會質疑其打擊通膨的決心；
「Sahm 法則」提出者 Claudia Sahm 認為，聯準會不應為了白宮或選舉而改變政策，也不應為證明獨立性而升息；關鍵仍在經濟數據。

現貨黃金跌破4,400美元關口，連續第三個交易日下跌。高盛金屬研究主管 Anthony Kim 仍認為，黃金牛市只是進入「漫長的暫停期」，並非終結；他表示，4,000美元左右是穩固底部。高盛研究部預期，央行購金與儲備多元化需求將推動金價在 2026 年底升至每盎司4,900美元。

銅價持續創下歷史新高，上海期貨交易所主力銅期貨合約首次突破每噸 110,000 元；LME 三個月期銅盤中觸及每噸14,624美元。供給方面，今年上半年全球銅礦產量下滑，智利出口受到天候與礦場停工影響；需求方面，AI 資料中心、電網升級與新能源車正在重塑銅消費曲線。花旗預期，銅價年底前可能升至每噸15,000美元；若 AI 需求或製造業復甦超出礦業供應能力，銅價更可能升至每噸17,000美元。美國關稅預期也在吸走全球銅庫存；Saxo Bank 數據顯示，美國持有近70%的交易所銅庫存，但其消費量僅約占全球總量的6%至7%。

日圓走強拖累美元，債市聚焦貝森特的附買回操作

美元小幅走弱，美元指數下跌0.32%至 98.855，主要受日圓走強拖累；美元兌日圓跌至約 153.4，盤中一度觸及 152.89。日本薪資數據優於預期，進一步支持日本銀行持續升息；貝森特強硬回應做空日圓的交易者，聲稱自己掌握日本銀行與政策制定者的動向，並表示：「現在我是交易商」，不怕交易者押注與他對作。摩根士丹利認為，套利交易仍可承受日圓走強；除非出現推升整體波動率的催化因素，否則日圓近期反彈可能不會破壞新興市場套利交易。

全球長天期公債遭拋售的情況仍未止歇，美國 10 年期公債殖利率維持在4.8%左右，30 年期殖利率仍處於 2007 年以來最高水準。儘管昨晚 3 年期公債標售需求尚可，投標倍數創下去年 11 月以來新高，市場真正關注的，是美國財政部今晚23:00將公布的 10 至 20 年期公債附買回最高金額。

此前，美國財政部表示，在11/04之前，每次長天期公債附買回金額將至少40億美元，較先前20億美元翻倍，且仍有擴大空間。各大機構對今晚這項「出招」的預測不一：

摩根士丹利估計，單次附買回的實際限制金額可能約為100億美元；若達到該水準，剩餘期限超過20年的美國公債季度淨發行量可能減少約55%；
Wrightson ICAP 認為，50億美元至60億美元是較合理的起步金額；
巴克萊預期，財政部可能採取「每次至少40億美元」的開放式說法，以保留政策彈性。

貝森特試圖淡化市場對「財政部實施量化寬鬆」的疑慮，強調擴大舊債附買回是為了讓債市「退燒」，目標是讓市場恢復均衡，而非實施量化寬鬆。同時，他也反駁美國信用受到質疑的說法，指出若投資人真的擔心美國債務，就應賣出美國公債、轉買德國公債；但實際上，美國債市的表現相對更穩健。彭博策略師 Brendan Fagan 警告，若今晚公布的附買回金額高於市場預期，可能被解讀為財政部釋出更強烈的政策訊號，短期內壓低長天期殖利率。然而，相較於規模龐大的美國公債市場，此次附買回金額仍相對有限，市場分析師認為，30 年期交換利差的表現，可能比名目殖利率更能反映市場對供給變化的真實判斷。

AI 算力需求「永遠不夠」，晶片股逆勢歡慶

市場受到油價與利率壓力，但資金仍持續買進 AI 算力、光通訊、半導體、雲端運算與儲存類股。費城半導體指數上漲1.3%，VanEck 半導體 ETF（SMH）上漲1.19%，成分股中 21 檔上漲、9 檔下跌。

OpenAI 持續強化 AI 需求敘事，不僅推出 ChatGPT Images 2.5（最高生成速度提升50%，相關模型每週生成超過30億張圖片），還宣布其最新、尚未公開的模型解出了七大千禧年難題之一——納維－斯托克斯方程的存在性與光滑性問題。這項成果由最多約 10,000 個 AI agents 協同完成，僅耗時 88 小時，運算成本高達數百萬美元。

OpenAI 研究員 Sebastian Bubeck 將此形容為過去 12 個月發展軌跡中的「驚人巔峰」。UCLA 教授 Terence Tao 則將其比作找到通往隱藏瀑布的路徑：成果固然珍貴，卻可能損害人類深入理解的過程，就像機器代替人們在健身房舉重。更多 AI 圖像、影片與代理任務，意味著對伺服器、晶片、儲存設備與網路設備的需求也會增加。

IREN 執行長 Daniel Roberts 也強化了這套邏輯，表示全球算力供應可能永遠追不上 AI 需求，因為每新增一單位算力，反而可能帶來更多需求。高盛預期，到 2027 年底，美國資料中心容量將較 2024 年翻倍，到 2030 年則增至三倍、約 125 吉瓦，足以供應超過100個舊金山市規模的城市用電。IREN 計畫在未來一年投入最多300億美元拓展 AI 業務，並在過去 12 個月透過可轉換債券、晶片抵押融資、客戶預付款與股權融資，籌集約190億美元。

蘋果明天凌晨 1 點舉行的發表會，是消費電子領域的最大焦點，也將是新任執行長 John Ternus 首次亮相。市場聚焦三件事：首款摺疊 iPhone 起售價可能約為2,099美元，部分討論甚至提到2,199美元；由於記憶體與儲存成本上升，Pro 系列可能漲價150美元至200美元；標準版 iPhone 18 可能延至 2027 年春季推出，打破長達十年的發布節奏。Gurman 表示，記憶體短缺大幅推高摺疊 iPhone 的定價，使其遠超蘋果早期預期；高容量版本價格可能逼近3,000美元，這既有利於平均售價（ASP），也是需求價格彈性的風險。美國銀行證券認為，蘋果股價常在發表會後出現「買預期、賣消息」式回檔，但今年股價在活動前 30 至 60 天已下跌約6%，後續反應將取決於漲價幅度、Siri AI 的採用情況，以及管理層對摺疊螢幕需求的說法。

個別項目動態與股價波動：

英特爾上漲9.05%：市場傳聞公司可能在 10 月將消費級 PC 處理器價格調漲約10%，這是今年再一次調價，被視為利潤率復甦的訊號。同時，AI agents 與本地算力需求也讓 CPU 重回市場焦點。相關類股：AMD 上漲5.9%（TAM 翻倍至超過2兆美元以上，Helios 超額訂單）；台積電上漲2.4%；ASML 上漲3.8%。

高通上漲3.17%：與亞馬遜達成跨世代 AI 資料中心客製晶片合作，授予亞馬遜最多2,500万股認股權證，行使價為161.26美元，對應最高600億美元的採購金額。
Lumentum 上漲11.04%：AI 資料中心正從電氣互連轉向光互連，直接使 Lumentum 受惠。相關光通訊股中，康寧上漲7.56%，Coherent上漲7.10%，Applied Optoelectronics 上漲5.70%。
CoreWeave上漲11.72%：市場持續買進 AI 算力短缺的題材。IREN 執行長表示，算力供應難以追上需求，進一步推升雲端運算公司的估值。相關類股中，NEBIUS 上漲7.73%（與Palantir達成策略合作，為企業客戶提供原生 AI 算力基礎設施與雲端平台）；甲骨文上漲2.36%；IREN 上漲5.04%。
特斯拉上漲3.98%：Cybercab 發表會後，馬斯克證實車輛驅動馬達已實現「零稀土」使用，且續航里程未受影響；新款無稀土馬達體積縮小18%、重量減輕25%，效率也有所提升。
儲存類股普遍上漲：據報導，蘋果正與 Kioxia 洽談為期 3 至 5 年的 NAND 快閃記憶體長期合約，且可能不設價格上限。過去蘋果是大型買家，習慣壓低價格；如今為確保 AI 與新裝置供應，也開始優先鎖定供貨量。希捷上漲6.49%，SK 海力士上漲4.83%，Western Digital 上漲2.14%，但美光下跌1.61%。
SpaceX 上漲3.73%，總市值重返2兆美元。摩根大通預期，09/21生效的那斯達克 100 指數季度調整，可能使 SpaceX 權重從1.25%提高至約1.51%；超過10億股限制型股票將解禁，使自由流通股比例從不到10%升至近30%。不過，在 10 月底之前仍將有超過10億股解禁；11 月中旬財報公布後，另有約13億股可供交易。後續指數基金配置需求與內部人出售意願，將共同決定供需衝擊。
Bloom Energy（BE）上漲9.63%：公司將納入標普 500 指數，並於09/21開市前生效，帶動被動型基金買進預期。同時，AI 資料中心強勁的電力需求，也使電力與燃料電池資產受到關注。在相關能源與 AI 電力供應鏈中，核能服務公司 HGP 計畫透過 SPAC 上市，專注為 AI 資料中心提供可調度的核能供電。
安進下跌10.08%：諾華相關藥物在第三期試驗失敗，引發市場對類似脂蛋白（a）降脂藥前景的疑慮。相關醫療股中，諾華下跌13.93%，禮來下跌2.22%，嬌生下跌2.22%。
Meta 下跌0.53%：公司推出個人 AI agent Muse，可協助購物、預約、安排約會及填寫表單，並提供月費分別為20美元與100美元的付費版本。祖克柏表示，個人 AI 助理是 Meta 最大的商機，但市場仍在等待實際付費轉換。相關巨頭：Google 上漲0.02%，微軟下跌1.15%，亞馬遜下跌0.60%。蘋果下跌1.17%（發表會前資金態度謹慎，摺疊螢幕定價與 Pro 系列漲價是主要不確定因素）；輝達下跌2.01%（Google TPU 對外供應，以及推論成本效能競爭持續帶來邊際壓力）。

接下來值得關注：

09/09（週三）

23:00 US財政部公布 10 至 20 年期長天期公債附買回最高金額：若規模明顯高於40億美元，尤其接近60億美元至100億美元，短期內可能壓低長天期殖利率，並支撐成長股估值；若僅維持最低水準，市場可能解讀為政策訊號不足，長債拋售壓力或再度浮現。
09/09-09/10，美國共和黨期中選舉大會：市場關注川普與共和黨對關稅、財政、移民及能源政策的說法。若政策基調強硬，可能影響美元、能源、國防、製造業回流與全球貿易鏈定價。
09/09-09/10，巴黎太空峰會：據報導，Blue Origin、SpaceX、StokeSpace 與 Starcloud 等美國企業缺席；需留意美歐太空合作是否出現政治或商業摩擦，這可能擾動商業太空與衛星通訊概念股的市場情緒。
09/09-09/10，第 11 屆「一帶一路高峰論壇」：於香港會議展覽中心舉行，由李家超出席。

09/10（週四）

01:00蘋果秋季新品發表會：首款摺疊 iPhone、iPhone 18 Pro 與 iPhone 18 Pro Max 將首次亮相，這也是新任執行長 John Ternus 首次接受產品考驗。市場將關注摺疊螢幕定價、庫存規模、首賣安排、Pro 系列漲價幅度與毛利率保護；若定價獲市場接受，摺疊螢幕、儲存、面板、鉸鏈與精密製造供應鏈可望受惠。
01:00390億美元美國 10 年期公債標售：目前 10 年期公債殖利率已升至約4.78%，本次標售的投標倍數、間接投標人需求與尾差，將是判斷美國公債長端承接能力的關鍵。若標售表現疲弱，殖利率逼近5%將壓抑銀行、房地產與高估值成長股；若需求強勁，則有助於緩解利率衝擊。