StablecoinX ENA 鎖倉將於 10 月 5 日永久結束

StablecoinX 已獲得永久豁免，結束自 2026 年 10 月 5 日起對其 ENA 持有的 48 個月鎖倉，同時保留對代幣銷售的單獨控制。

摘要

• 10 月 5 日將使 StablecoinX 的 ENA 持有者與其他持有者的解鎖時間表一致。
• 此豁免取消了涵蓋公司 ENA 的鎖倉、歸屬和定期釋放規則。
• StablecoinX 必須在使用 ENA 進行批准的資金銷售之前提供五個工作日的通知。
• Ethena 基金會保留對代幣的銷售、轉讓、貸款、對沖及其他用途的同意權。

StablecoinX ENA 限制將於 10 月 5 日結束

StablecoinX 在 9 月 17 日的 X 帖子中表示，已提交一份 8-K 表格，詳細說明與 Ethena OpCo 和 Ethena 基金會簽署的豁免。

根據 SEC 的申報，雙方於 9 月 14 日簽署了豁免信，變更計劃於 10 月 5 日生效。

該協議永久取消了 StablecoinX 及其子公司持有或將交付的 ENA 的所有鎖倉、歸屬和解鎖限制。涵蓋的代幣包括公司通過與 TLGY Acquisition Corp 的商業合併相關的私募股權協議獲得的 ENA。

之前對於根據這些協議購買的代幣適用 48 個月的合同鎖倉及其分期釋放時間表。一旦豁免生效，根據豁免信，已釋放的限制將無法恢復。

文件指出，Ethena OpCo 和基金會將「豁免、釋放並終止適用於主題代幣的每一項鎖倉」。

通過質押或協議範圍內的分配機制獲得的 ENA 也將在早期代幣購買協議涵蓋的情況下適用於豁免。10 月 5 日與 Ethena 基金會之前宣布的其他 ENA 持有者的鎖倉代幣釋放日期相符。

ENA 銷售仍需 Ethena 基金會同意

解除鎖倉並不意味著 StablecoinX 對 ENA 的使用擁有不受限制的控制。

根據豁免信，StablecoinX 必須繼續將代幣視為永久的、無負擔的國庫資產，除非事先獲得 Ethena 基金會的書面同意或根據新的資金框架完成銷售。

該要求涵蓋銷售和轉讓，以及貸款、對沖、質押、擔保和其他形式的負擔。StablecoinX 的董事會、投資委員會或 B 類股東可能還需要單獨的批准。

法律和監管限制仍然不受影響。該協議特別保留根據美國證券法、第 144 條、關聯方地位及任何適用的註冊或上市要求而產生的限制。

對於美國投資者來說，該披露是重要的，因為 StablecoinX 在納斯達克以 USDE 代碼交易，而其公開認股權證以 USDEW 交易。其股票使股市投資者間接接觸到 Ethena 的治理代幣，而無需直接購買或持有 ENA。

StablecoinX 根據第 1.01 項向美國證券交易委員會提交了該協議，該項目涵蓋了進入重要的確定性協議。首席財務官 Young Cho 於 9 月 17 日簽署了 8-K 表格。

資金銷售必須遵循五天審查

除了永久解鎖外，雙方還創建了一個過程，通過該過程 StablecoinX 可以出售 ENA 以滿足與支持 Ethena 生態系統活動相關的營運資金或戰略需求。

提議的資金銷售要求 StablecoinX 在計劃交易之前至少提前五個工作日向基金會發送書面通知。通知必須解釋收益將如何使用，確定涉及的代幣最大數量，並說明最低可接受價格。

StablecoinX 也必須披露其執行銷售的計劃，包括是否將使用交易所、場外交易、市場製造商或代理安排。任何第三方的正式報價必須在通知中出現。

在五天的審查期間，Ethena 基金會可以選擇以所述價格購買全部或部分提議的 ENA 配額。結算可能以美元、USDC、USDe 或 USDtb 進行，具體取決於雙方達成的條款。

如果基金會在審查期間內既不回應也不行使其購買權，StablecoinX 可以進行合格的資金銷售。清算交易必須在 60 天內完成，之後公司必須發出另一份通知。

該協議要求 StablecoinX 以有序的方式進行每次銷售，並採取商業上合理的努力來限制對 ENA 市場的干擾。可能的方法包括分散銷售時間或使用場外和代理安排。

如果 Ethena 基金會合理地認為提議的交易與已批准的活動無關，可能會干擾有序的 ENA 市場，或可能違反法律或現有協議，則可以要求進一步討論。此類討論不得超過另外五個工作日。

合格的用途包括一般營運資金、戰略投資、企業收購，以及超出 StablecoinX Harness 和其去中心化驗證節點操作的軟體開發。該框架還涵蓋根據已批准的 Rule 10b5-1 計劃進行的股票回購，前提是基金會已收到並批准該計劃，且公司已履行其披露義務。

StablecoinX 持有約 20% 的 ENA 供應量

根據 crypto.news 在八月的報導，StablecoinX 的財庫在第二季度末包含約 30 億 ENA，約占該代幣總供應量的 20%。

以 ENA 在 6 月 30 日的收盤價 0.07204 美元計算，該公司將該持倉估值為 2.184 億美元，或約 9.09 美元，對應其當時流通的 24,029,375 股 A 類股票。StablecoinX 在考慮減值後記錄了 2.129 億美元的數位無形資產。

該公司的財庫策略始於 2025 年 7 月宣布的 3.6 億美元 ENA 計劃。該融資包括來自 Ethena 基金會的 6000 萬美元代幣和 2.6 億美元現金，用於 ENA 購買。

在 2026 年 6 月的 Nasdaq 交易首秀後，StablecoinX 報告其持有約 30.29 億 ENA，使用交易關閉前的 30 天成交量加權平均價格估值為 2.75 億美元。

除了其代幣持有量外，StablecoinX 還運營一個去中心化的驗證節點，處理 Ethena 產品的跨鏈消息。截至 8 月 12 日，該公司表示該節點已驗證超過 10,000 條消息，代表超過 30 億美元的累計跨鏈交易量。