四家中央銀行在八天內：比特幣穩固其支撐

*四項貨幣政策決策在八天內。*這已經很久沒見過了。歐洲中央銀行（BCE）於9月10日率先提高存款利率至2.50%。八天後，另外三家銀行在72小時內接連行動。美國聯邦儲備系統（Fed）在週三首次自2023年以來提高利率至3.75-4.00%。英國央行（BoE）隨後於次日維持不變，然後日本銀行（BoJ）在週五將基準利率提高至1.25%，並有兩名反對者的意見足以緩和市場的鷹派解讀。日圓隨之貶值，而自週三以來在75,000至77,000美元之間波動的比特幣，對此一切的觀察已經有幾個月未見。

本文的關鍵要點：

• 四家中央銀行在八天內同步行動，這是一個罕見且歷史性的事件。
• 貨幣政策的決策在市場上引發了顯著的波動，特別是對日圓和比特幣的影響。

BCE、Fed、BoE、BoJ，八天的倒數

以下是每項決策的重點，分別介紹：

• BCE於9月10日將存款利率提高至2.50%，自16日起生效，早於其他三家一週。
• Fed於9月16日將利率提高25個基點至3.75-4.00%。這是自2023年以來的首次上調，經全體一致通過，並在FOMC的公告中確認。
• 英國央行於9月17日維持利率不變，仍為3.75%，以6票對3票通過。安德魯·貝利（Andrew Bailey）因油價飆升而解釋了其謹慎立場，詳情見英國央行的會議紀要。
• 日本銀行於9月18日將基準利率提高25個基點至1.25%，為1995年以來的最高點。投票結果為7票對2票，美元在隨後的一小時內回升至157日圓。

來源：BCE、Fed、BoE和BoJ的官方公告，2026年9月。

四家銀行，四個時間表，只有一個方向。全球流動性正在收緊，雖然速度不一，但方向一致。

日圓的套利交易，比特幣ETF面臨壓力

值得注意的不是單獨的Fed，而是Fed與BoJ的組合。日圓的套利交易是指投資者在日本以幾乎零利率借款，然後將資金投入其他更具收益的資產：美國股票、債券，有時還包括比特幣。每次日本的利率上調理論上都會提高這種融資成本，並促使部分頭寸解除。日本在今年夏天已經試探過市場，當時東京和華盛頓共同干預了日圓。

在加密貨幣方面，影響立竿見影。根據Farside Investors的數據，與Fed決策相關的48小時內，比特幣現貨ETF損失了7.46億美元。作為行業的主要管理者，BlackRock承擔了大部分的資金流出。這是一個集中在兩天內的數字，而不是幾週以來的持續流出。

為何這不是2024年8月崩盤的重演

在2024年8月，日本銀行的意外加息在幾小時內使市場崩潰。比特幣隨之損失近15%。但這次並非如此。此次加息已預期數週，而非臨時決定。我們在9月14日的觀點中提到，路透社的調查顯示，97%的經濟學家在會議之前已預測到加息。

更重要的是，日圓並未重演2024年的恐慌。日本銀行的兩名反對者已經足夠模糊信息，使得美元回升至157日圓，而不是進一步崩潰，減輕了迫使套利交易急劇解除的壓力。行長上田和夫在新聞發布會上對未來加息的步伐保持謹慎的語氣。與兩年前相比，火藥的長度更短。但這並不意味著它已經消失。

在此之前，日圓的套利交易將繼續主導比特幣ETF的資金流動，就像本週一樣。日本銀行在幾週內不會召開會議。根據其官方日程，Fed將於10月27日和28日再次回到舞台上，並在12月進行今年的最後一次會議。英國央行則將於11月5日再次做出決策。

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