Chainalysis 報告：Stablecoin、TradFi 與 RWA 引領 Web3 下一波浪潮

原始標題：成長機會：Stablecoin、TradFi 參與及代幣化引領 Web3 下一波浪潮

原始來源：Chainalysis

原始翻譯：1912212.eth、Foresight News

在全球採用率提升、持續創新，以及與傳統金融體系進一步整合的推動下，加密貨幣產業已邁入成熟的新階段。

今年，BTC 在 3 月和 12 月創下歷史新高，反映出龐大的需求。與此同時，DeFi 在全球經濟中的地位持續鞏固，全球資金流入也接近新高。此外，傳統金融（TradFi）重獲活力，資金湧入 stablecoin 和加密貨幣交易所交易產品（ETP）市場等領域，顯示加密貨幣正逐步實現重塑全球金融基礎設施的願景。

這不只是另一輪市場週期，更是加密貨幣發展的關鍵時刻。

非典型牛市

2023 年底，BTC 開始上漲，標誌著新一輪升勢的開端。

在2024/03/05，BTC 突破先前的歷史高點，升至73,000美元以上；同年 12 月，價格再次突破100,000美元關口。

此外，所有數位資產的轉帳活動都已超越 2020 年底及 2021 年的歷史高點，顯示本輪市場週期的活躍程度遠高於上一輪牛市。

從 2023 年底到 2024 年初，DeFi 開始展現復甦跡象，活躍程度回升至先前的歷史高點，如下圖所示。

目前的資產價格和 DeFi 活動並非衡量市場適應力與韌性的唯一指標——stablecoin 在全球的普及、傳統金融（TradFi）引發的熱烈關注，以及代幣化等新應用場景服務的興起（如下文所述），都顯示加密貨幣正獲得更廣泛的接納，並融入全球經濟。

全球實用性推動 Stablecoin 崛起

Stablecoin 通常與美元或其他法定貨幣維持 1:1 掛鉤，在具備加密貨幣效率、安全性與透明度的同時，也避免其他加密貨幣市場常見的波動風險。

BTC 和 ETH 等主流加密貨幣往往佔據新聞版面，並提供 stablecoin 無法比擬的報酬；然而，就採用情況而言，stablecoin 已超越其他類型的加密貨幣。近幾個月來，stablecoin 佔所有鏈上交易量的一半以上，最高達75%。

Stablecoin 讓世界各地任何能連上網路的人都能取得美元的穩定性，為面臨貨幣波動的國家居民提供關鍵解決方案，既能保護儲蓄，也能便利商業交易。

Stablecoin 在整體交易活動中的重要性日益提升，顯示這類資產已在加密貨幣使用者之間展現高度實用性。

比特幣與以太幣 ETP 標誌著加密貨幣與傳統金融的歷史性匯流

2024 年，傳統金融（TradFi）對加密貨幣的認可達到歷史里程碑：美國市場推出比特幣現貨交易所交易產品（ETP），進一步提升機構投資者的興趣。交易所交易基金（ETF）是最受歡迎的 ETP 類型，吸引了散戶和機構投資者的高度關注。

隨著加密貨幣 ETF 推出，整個市場也因此迎來一波反彈。這些基金提供受監管、主流的投資工具，讓投資者得以接觸加密貨幣，也往往能吸引那些對直接使用傳統加密貨幣交易平台的複雜性和安全問題有所顧慮的投資者。

比特幣 ETF 的每日交易量大幅攀升，3 月的單日交易量接近100億美元。比特幣 ETF 的資金流入也已超越 2005 年推出的首檔黃金 ETF（經通膨調整後），如下圖所示，使其成為史上成長最快的 ETF。

在2024/01/10比特幣 ETF 獲准的消息傳出後，比特幣價格開始快速上漲，隨後不久便開始交易。

透過傳統交易平台讓投資者更容易接觸加密貨幣，ETP 有助於為標的資產開拓新的需求來源；這似乎是近期比特幣（BTC）價格上漲的重要因素之一。

雖然難以精確指出美國推出比特幣 ETP 的確切影響，但普遍認為此舉提振了市場樂觀情緒，並擴大機構投資者對比特幣的曝險。需求激增反映出 ETP 對散戶和機構投資者的獨特吸引力：它提供受監管且熟悉的方式，讓投資者無須處理私鑰錢包管理的複雜性，也能接觸比特幣。

代幣化：真實世界資產（RWA）持續成長

真實世界資產（RWA）大規模代幣化所引發的熱潮，正悄然改變資產管理與投資格局。包括 Franklin Templeton 在內的許多傳統金融（TradFi）巨頭已投入這個市場。據報導，Goldman Sachs 計劃在未來 12 至 18 個月內推出專注於代幣化的加密貨幣交易平台。

RWA 指任何具有價值的資產——無論有形或無形——其價值來源都不是區塊鏈。透過代幣化，從房地產、藝術品到智慧財產權等資產的權利，都能以區塊鏈上的 token 表示。這個過程不僅簡化了資產的出售與交易流程，也讓更多人更容易取得這些資產，進而打造效率更高、流動性更好的市場。RWA 也有望提升投資市場的透明度，因為所有交易都會記錄在鏈上。

目前，大多數 RWA 專案聚焦於將美國國債等相對簡單且穩定的金融工具代幣化；而 Goldfinch 和 Ondo Finance 等借貸平台以代幣化 RWA 為核心，已佔據 RWA 市場的大部分。根據資產管理公司 21.co 彙整的數據，代幣化專案的總市值已超過1,000億美元。

儘管 RWA 仍處於早期階段，其重要性日益提升，這是邁向未來的重要一步；在那樣的未來，大多數價值轉移都將在區塊鏈上進行，推動全球市場走向統一、開放且摩擦更少的局面。

加密貨幣產業成熟對組織可能代表什麼

觀察加密貨幣生態系的發展進程，我們可以清楚看到，市場對加密貨幣的看法與使用方式正經歷巨大轉變。加密貨幣市場或許會出現波動，也可能經歷漫長的熊市週期，但有一項趨勢始終如一：持有正餘額的錢包數量穩定線性成長，並持續增加。目前，超過4億個錢包持有加密貨幣。

雖然一個錢包不代表只有一位使用者，因為機構和個人都可能管理多個錢包，但錢包數量大幅成長，顯示加密貨幣的採用率正在穩步提升。

隨著加密貨幣的影響力持續擴大，在這個新範式下衡量成功變得更加重要。對組織而言，適應鏈上現實不只是跟上技術進步，更需要全面重新評估營運模式，以善用區塊鏈帶來的獨特機會。

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