歐盟能在不制定新規則的情況下改善MiCA嗎？Cardano基金會提出其觀點

Cardano基金會反對將去中心化金融、質押及其他區塊鏈活動納入新的歐盟加密貨幣法規，並主張政策制定者應該專注於改善現有的加密資產市場法規（MiCA）。
摘要

• Cardano基金會呼籲歐盟政策制定者避免為去中心化金融和質押引入新規範。
• 基金會希望監管機構能區分直接參與區塊鏈的行為與由控制客戶資產的中介運營的金融服務。
• 在其9月30日的諮詢回應中，基金會呼籲對混合代幣、穩定幣和NFT制定更清晰的規則，同時解決與現有歐盟金融立法的重疊問題。
• 基金會警告說，歐盟成員國之間不一致的監管解釋和複雜的合規要求可能會給較小的加密企業帶來困難。

在其9月30日對歐洲委員會諮詢的回應中，基金會呼籲對數字資產的規範制定更清晰的規則，並在成員國之間的現有立法適用上達成更大的一致性。它警告說，為通過去中心化網絡進行的活動創建單獨的監管框架可能會引入不必要的合規要求，而不解決現有法律已涵蓋的風險。

歐洲政策制定者目前正在審查MiCA的實施情況，並考慮目前不在其範疇內的活動是否需要額外的監管。

正如crypto.news之前報導的，歐洲委員會於5月啟動了其審查，以收集來自加密貨幣企業、金融機構、監管機構和其他市場參與者的反饋。

Cardano基金會希望去中心化金融和質押被區分對待

基金會提出的一個核心關注點是去中心化區塊鏈基礎設施與由可識別的公司或中介運營的金融服務之間的區別。

基金會主張，監管要求應基於公司或個人實際所做的事情、他們對客戶資產的控制程度以及這些活動所涉及的風險。

在去中心化金融的情況下，基金會認為，僅僅提供區塊鏈基礎設施或軟件不應自動被視為提供受監管的金融服務。

公共區塊鏈允許用戶與應用程序互動、執行交易並參與網絡操作，而不必依賴中介。根據基金會的說法，監管機構應考慮是否有可識別的人或實體實際控制相關資產或交易，然後再適用金融服務要求。

質押被認為是特別需要這種區分的一個領域。

在Cardano上，ADA持有者可以委託其質押以參與網絡的共識過程，而無需轉移其代幣的保管或鎖定它們。基金會表示，這種參與方式支持了質押網絡的安全性和去中心化。

相比之下，由中介運營的質押服務可能涉及保管安排或對客戶資產的自由管理，從而產生不同的監管考量。

因此，基金會建議在確定適用哪些監管義務時，應將直接參與區塊鏈共識機制與商業質押服務區分開來。

歐洲立法者在是否需要額外監管方面採取了不同的立場。七月，歐洲議會呼籲對DeFi、質押、加密貸款和NFT進行MiCA的審查，儘管其政策立場並未引入任何立即的法律變更。

"歐洲有機會成為全球代幣化資本市場的領導者，但這需要法律的確定性和技術中立的監管框架。金融工具應根據其經濟特徵繼續受到監管，而不論其發行、保管或轉移所使用的技術是什麼，" 歐洲金融市場協會的技術與運營副主任Coco Chen在接受crypto.news採訪時表示。

MiCA審查引發對現有金融法律的質疑

諮詢的另一部分涉及MiCA如何與歐盟現有的金融服務立法互動，特別是通常稱為MiFID II的金融工具市場指令II。

某些加密資產屬於MiCA，而被分類為金融工具的代幣則受現有的證券和金融市場規則管轄。

然而，當代幣結合多種功能或其特徵隨時間變化時，確定正確的分類可能變得複雜。

該基金會支持維持兩個監管框架之間的現有區分，但要求對混合代幣和法律分類可能在歐盟成員國之間被不同解釋的資產提供更清晰的指導。

其回應主張，分類應取決於資產的實際特徵和法律權利，而不論這些權利是否通過區塊鏈技術表示。

對穩定幣也提出了類似的擔憂，特別是涉及多個發行者或跨不同司法管轄區的運作安排。

該基金會建議澄清這些結構在MiCA下應如何處理，並解決與歐洲支付服務立法的潛在重疊。

同時，歐洲中央銀行和其他國家中央銀行已提議擴大對穩定幣報酬的限制，以涵蓋通過貸款、借貸和質押安排產生的間接回報。

環境披露要求是另一個被確定需要改進的領域，該基金會呼籲制定考慮區塊鏈架構差異的報告規則。

Cardano基金會呼籲保留現有NFT豁免

NFT是諮詢的另一個重點，特別是大型收藏中的代幣是否應繼續符合MiCA下的豁免。

該基金會支持保留對真正獨特和不可替代資產的排除，主張在一個收藏中的成員資格不應自動決定一個代幣是否在法律上被視為可替代的。

相反，分類應取決於個別資產的特徵，以及它是否與其他代幣真正可互換。

其回應進一步主張，涉及NFT的後續活動，包括分割所有權安排或由獨立第三方整合到金融應用中，應不自動改變原始資產的分類。

該基金會反對為NFT相關服務創建單獨的監管制度，建議根據現有立法評估相關活動。

對於預測市場、永續期貨和加密貸款，該基金會提出了類似的做法，主張其經濟和法律特徵應決定適用哪些金融法規。

歐盟的監管差異仍然是一個擔憂

儘管 MiCA 在歐盟內建立了共同規則，但基金會表示，各國的解釋和監管實踐的差異仍然為加密貨幣業務帶來不確定性。

其建議包括更一致的監管解釋以及更清晰的規則，規範跨國界的代幣化資產的所有權、轉讓和第三方權利。

基金會建議統一衝突法條款，以確定特定交易適用哪個國家的法律，而不要求成員國採用相同的財產法。

其提交文件針對在歐盟外運營的公司，支持合法的反向招攬安排並考慮可比的外國監管框架。

對於不一致的監管，歐洲證券和市場管理局在其 2027 年的監管優先事項中也出現了類似的擔憂，這些優先事項包括協調國家監管機構、監控反向招攬以及為加密資產服務提供者制定共同的報告標準。

基金會警告，複雜的合規義務可能使較小的加密貨幣企業在與資源更豐富的成熟公司相比時處於劣勢。

它表示，持續的審查應解決實施問題，同時保護監管保障，歐洲委員會預計在決定是否需要立法變更之前，將考慮諮詢回應。