比特幣的事件，對其價格而言卻是「無事件」

• 標準鏈迅速在累積工作量上超越了 BIP-110 分支。
• BIP-110 不修改 2100 萬 BTC 的上限或其發行日程。

比特幣在啟動 BIP-110 後經歷了一次網絡分叉，但比特幣 (BTC) 的價格並未出現顯著變動，仍維持在約 65,000 美元。

這一反應使我們能夠區分兩個不一定同時進展的維度：一個事件對比特幣作為技術的相關性，以及其對 BTC 作為資產的影響。BIP-110 是一項旨在暫時限制某些非金融數據在交易中納入的提案，這在採納新規則的節點與繼續使用標準軟件的節點之間產生了分歧，但到目前為止，這場爭議並未轉移到市場上。

根據 CriptoNoticias 的報導，分叉發生在區塊 961,632，當時採納 BIP-110 的節點拒絕了一個未按照提案要求進行標記的區塊，而網絡的其餘部分則將其視為有效。

從該區塊開始，兩組開始在不同的規則下構建不同的鏈。在分叉後的下一小時內，比特幣鏈累積了比 BIP-110 多挖掘的 6 個區塊。標準鏈迅速在累積工作量上取得了優勢，得到了 AntPool、Foundry USA、F2Pool 和 BTC.com 等礦池的支持，而 BIP-110 分支的計算能力則明顯較低。

「無事件」這一表達已在比特幣社區成員中流傳，用來描述 BIP-110 並相對化其對比特幣的可能影響。這一術語也出現在啟動提案之前的分析中。

7 月 28 日，BloFin Research 的研究主管 Edward Wu 分析了 BIP-110 對投資者的意義。他的結論很直接：「BIP-110 對 BTC 作為資產來說幾乎是一個『無事件』」。

Wu 的這一解讀基於提案不修改 2100 萬 BTC 的上限、其發行日程或現有持有量。對於資產的風險則在於另一種情況：如果某次分叉獲得足夠的礦業和經濟支持以與主導鏈競爭。這並未發生。

BIP-110 旨在暫時限制可以納入某些交易中的非金融數據量。這一討論源於自 2023 年 1 月以來，區塊空間用於註冊和 BRC-20 代幣的增長。

對於 BIP-110 的支持者來說，討論的重點在於保護比特幣作為一個以貨幣為導向的網絡。正如 Wu 所解釋的，「存儲無關的圖像和文件會對每個完整節點造成持久的負擔，這些節點必須下載和保存區塊鏈」。此外，他警告說，從這一立場來看，「大量數據的交易與支付競爭有限的區塊空間」。

另一方面，Wu 解釋說，批評者認為「比特幣應該對所有支付手續費的有效交易保持中立」，讓市場本身決定如何分配這一稀缺空間。

因此，在技術變更背後出現了一個更廣泛的討論，即比特幣應該接受哪些用途，以及誰可以設定這些限制。

Wu 曾警告說，擁有足夠支持的分叉可能會產生「短期波動」，在交易所暫停存款和取款，對於哪條鏈會保留 BTC 代碼的不確定性，以及流動性的碎片化。

他還預測了相反的情況：「擁有較少哈希率、流動性或交易所採納的分叉對主導 BTC 的價值將具有有限的相關性。

這最後的情況更接近最終發生的事情。BIP-110分支的哈希率僅占一小部分，並未獲得足夠的經濟權重來改變BTC的估值。

這一事件對於與兩條鏈互動的參與者來說，仍然存在特定風險，其中包括缺乏重放保護，這可能允許在一條鏈上進行的交易在另一條鏈上也有效。但這一技術問題對價格也沒有影響。

對BIP-110的反應也符合比特幣目前的情況：內部事件似乎對其報價的影響力減弱，而外部變數則越來越受到投資者的關注。

在這些因素中，來自聯邦儲備系統（Fed）的信號、地緣政治情況和機構資金流動尤為突出。這些變數影響市場預期，儘管它們的影響也有限，至今尚未使BTC脫離約65,000美元的相對穩定性。

最近Coldcard的黑客事件提供了生態系統內部的另一個例證。這一漏洞影響了一個自我保管的工具，迫使許多用戶為了安全而轉移資金。鏈上活動激增，但價格也沒有出現與事件在社區內部影響相當的反應。

BIP-110是一個不同的案例：這次爭議直接圍繞比特幣節點使用的規則展開。到目前為止，對市場的結果是相似的。

這兩個事件強化了當前階段的一個特徵：BTC越來越像是一種全球金融資產，其報價似乎更關注決定風險偏好和資本流動的變數。這並不意味著這些因素主導了價格。事實上，至今為止，無論是內部還是外部的催化劑都對價格的影響有限。

比特幣社區在分叉前曾談到過一個“無事件”。最終，技術事件發生了，這一術語在市場上更為契合：無論是BIP-110還是其他近期的催化劑，都未能顯著改變比特幣的價格。

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