ETH 期貨：為何本週以太幣跌幅比比特幣更大

ETH 期貨跌得比比特幣更快，因為以太幣在槓桿最重的時刻，失去了最穩定的買家。2026 年 10 月 9 日約07:12 UTC，WEEX 上的 ETHUSDT 永續合約交易價格為2,497.95美元，24 小時下跌2.64%，相較之下 BTC 下跌0.40%，期間低點為2,405.45美元。ETH/BTC 比率為 0.03026，七天下跌9.2%。

以下將比較 ETH 與比特幣的強制平倉情況、正在消退的三種需求來源、目前受關注的價格水準，以及在市場單日波動7%的情況下，如何調整 ETH 期貨部位規模。

ETH 強制平倉規模是比特幣的六倍

儘管以太幣的規模僅為比特幣的一小部分，但按絕對美元金額計，遭強制平倉的金額仍高於比特幣。2026 年 10 月 9 日約04:00 UTC前的 24 小時內，約有11.9億美元的加密貨幣期貨部位遭到強制平倉。其中以太幣約占3.56億美元，比特幣約占2.98億美元。以太幣的市值約為比特幣的五分之一，因此按規模比較，其部位遭清算的速度約為比特幣的六倍。

這波清算呈現單邊走勢。另一項統計顯示，ETH 強制平倉金額為3.516億美元，其中多頭部位為2.946億美元，空頭部位為5,700万美元。

WEEX 自身的數據也呈現相同失衡。2026 年 10 月 9 日約07:12 UTC：

• ETHUSDT 永續合約 24 小時成交量為42.6億 USDT，相當於 BTCUSDT 永續合約52.1億 USDT 成交量的82%
• WEEX 上 ETH 永續合約成交量是 ETH/USDT 現貨成交量的 9.6 倍；比特幣則為 6.0 倍
• ETH 24 小時波動區間為7.1%，介於2,405.45美元至2,576.33美元；BTC 則為3.9%
• ETH 資金費率為 +0.000544%，幾乎為零；BTC 資金費率則為 +0.006329%

資金費率的差距是上述數據中最值得留意的一項。比特幣多頭仍須支付約6.9%的年化資金費率才能持倉。以太幣多頭幾乎不用支付任何費用，而 10 月 7 日各交易所按未平倉合約加權的資金費率略為負值。以太幣市場中偏向做多的槓桿部位大多已經出清，這降低了再次發生連鎖強制平倉的可能性，也顯示目前沒有人願意付出更高成本做多。

選擇權交易者也有相同看法。Deribit 的以太幣波動率指數在 10 月 9 日為 49.50，比特幣則為 36.26。

以太幣正在失去的三類買家

當自然買家退場時，價格跌勢往往最為劇烈。過去兩週內，這三類買家都已退場。

ETF 投資人。根據 Farside 數據，美國現貨以太幣 ETF 從 9 月 29 日至 10 月 8 日連續八個交易日出現資金淨流出，總額達6.41億美元。按目前價格計算，約相當於 257,000 ETH。僅 10 月 6 日一天就有2.02億美元資金流出。

規模最大的企業買家。截至 10 月 4 日，BitMine 持有 6,016,414 ETH，距離其占總供應量5%的目標還差約 88,586 ETH。按照近期每週約買入 15,112 ETH 的速度，這股買盤約六週後便會耗盡。BitMine 尚未宣布出售任何 ETH，並已質押 5,067,309 ETH。10 月 6 日，其持倉未實現虧損約為36億美元，推算成本接近3,300美元；目前以太幣價格比該水準低24%。

退出質押的驗證者。10 月 9 日，驗證者退出佇列中有 787,340 ETH，等待時間為 13.7 天，按目前價格計算約值20億美元。其中部分情況與 MetaMask 質押服務的一起事件有關。Bitquery 的鏈上數據顯示，截至 10 月 1 日，有 565,056 ETH 分布於 16,965 名驗證者，已退出或排入退出佇列；MetaMask 尚未證實這項數據。退出質押不等於賣出，而且加入佇列的 ETH 更多，達 1,385,340 ETH。對期貨交易者而言，關鍵在於時機：退出佇列中的代幣不到兩週就會轉為可流通資產。

另外兩項數據也呈現相同方向。兩週內，交易所儲備增加 233,000 ETH；持有 10,000 至 100,000 ETH 的錢包則減少了 151,000 ETH。

這些都不能作為對以太坊的定論。它們說明了為什麼當宏觀環境轉變時，以太幣的走勢就像槓桿更高、資金流較弱的比特幣，也解釋了為什麼 ETH/BTC 比率在 10 月 8 日這類日子跌得特別多。

ETH 價格水準：下方2,450美元，上方2,578美元

市場下方：

• 2,450美元：多頭強制平倉最密集的區域，約低於最新價格1.9%
• 2,405美元：WEEX 永續合約的 24 小時低點
• 2,355美元，接著是2,338美元：附近的支撐位與 100 日指數移動平均線
• 2,204美元：若上述支撐失守，接下來受到關注的支撐位

市場上方：

• 2,561美元：100 週指數移動平均線。分析師 Ted Pillows 警告，若週線收盤跌破此線，價格可能下探2,400美元，接著是2,100美元
• 2,578美元：分析師 Alex Marzell 表示，價格必須重新站回此水準，才有機會重新打開2,700美元
• 2,650美元：10 月 9 日 Deribit 到期合約的最大痛點；該到期合約涵蓋 123,000 份 ETH 選擇權，價值約3.2億美元，Put/Call 比率為 0.71

以太幣目前交易於 100 週均線下方，本週末將迎來週線收盤。這次收盤比清單上的任何日內水準都重要。以太幣較 2025 年 8 月 24 日創下的歷史高點4,953.73美元低49.6%，也較 9 月下旬接近2,804美元的高點低約11%。

什麼因素可能扭轉 ETH 期貨走勢

資金流向的變化比新聞標題更重要。首先要留意 ETF 的連續流出情況。連續八天資金流出後，即使只有一天轉為流入，也無法扭轉趨勢，但能讓最明顯的每日賣方退場。

其次是比率。如果比特幣守住80,000美元，而 ETH/BTC 在 0.030 附近不再創新低，相對價值空頭便會開始回補。

網路路線圖不是短期催化因素。Glamsterdam 升級將引入內建式提議者－建構者分離機制及區塊層級存取清單，並於 10 月 6 日在 Sepolia 測試網上線。目前尚未訂定主網上線日期。上一個部署至主網的升級是 2025 年 12 月 3 日的 Fusaka。

宏觀因素與比特幣相同：9 月 CPI 將於 10 月 14 日公布，聯準會則將於 10 月 28 日發布決策。過去 24 小時內，以太幣的波動幅度約為比特幣的 1.8 倍，因此相同的數據對 ETH 部位造成的影響更大。

在 WEEX 交易 ETH 期貨：為7%的單日波動調整部位

WEEX 上的 ETHUSDT 永續合約提供最高 400x 槓桿。過去 24 小時的走勢正好說明，若持倉時間超過幾分鐘，幾乎不可能用到這個槓桿範圍中的大部分倍數。

• 7.1%的波動區間相當於 10x 槓桿下71%的保證金。使用 15x 槓桿時，當日波動區間甚至大於保證金。
• 根據兩者的 24 小時波動區間，在這段期間使用相同槓桿交易 ETH，價格風險約為 BTC 的 1.8 倍。
• 資金費率接近零，因此目前持有多頭部位成本很低；空頭也沒有因等待而獲得資金費用。

實用原則：選擇 ETH 槓桿時，將原本用於比特幣的倍數減半；接著把止損設在2,450美元清算密集區之外，否則就不要設置止損。以太坊價格頁面提供較長期的走勢圖，而ETH/USDT 現貨則可讓你在不承受強制平倉風險的情況下取得曝險。

常見問題

1. 為什麼本週 ETH 跌幅比 BTC 更大？

相較其規模，ETH 的槓桿更高，需求也較弱。ETH 在 24 小時內的強制平倉金額約為3.56億美元，比特幣則為2.98億美元；現貨以太幣 ETF 已連續八天資金流出，總額達6.41億美元；ETH/BTC 七天下跌9.2%。

2. ETH 目前的資金費率是多少？

2026 年 10 月 9 日約07:12 UTC，WEEX 上的資金費率為 +0.000544%，接近零。同一時間，比特幣的資金費率為 +0.006329%。資金費率接近零，代表槓桿多頭大多已遭清洗。

3. BitMine 正在出售 ETH 嗎？

BitMine 尚未宣布出售。截至 10 月 4 日，BitMine 持有 6,016,414 ETH，仍在持續買入；但距離其5%的目標還差約 88,586 ETH，因此按近期的買入速度，購買行動預計約六週後結束。

4. Glamsterdam 升級何時會在主網上線？

目前尚未訂定主網上線日期。Glamsterdam 已於 2026 年 10 月 6 日在 Sepolia 測試網上線，而 Hoodi 測試網的日期尚未獲以太坊基金會確認。