S&P发布DeFi融资保险库风险评估方法 市场规模在两年内增长6.7倍

本文要点

• 通过六个项目分析风险
• 信用评级与此分开，个别评估将在后续公布

用六个项目评估DeFi融资保险库

美国评级机构S&P全球评级于4日宣布，针对区块链上的融资保险库推出了一种新的评估方法——“保险库风险评估（VRA）”。个别保险库的首次评估将在后续公布。

根据S&P的数据，截至2026年9月，区块链上融资保险库的总托管资产约为100亿美元。从2024年9月的15亿美元起，两年内增长了约6.7倍。

融资保险库是指将存入的资产进行池化，并根据预先设定的策略进行运营的链上投资产品。运营方针的设计和管理由称为“策展人”的运营商负责。S&P将其视为与货币市场基金（MMF）和私人信贷基金相似的机制。

除了运营资产外，还包括链和协议

VRA分析的六个项目包括：“投资组合的信用质量”、“流动性错配”、“策展人”、“区块链”、“协议”、“保险库的安全性和治理”。评估范围不仅包括运营资产的质量，还涵盖了基础链和智能合约的技术风险。

评估结果将以“AAA(v)”的形式表示，末尾附加“(v)”符号。S&P解释称，VRA不是信用评级，也不表示对收益水平的看法。区块链上的交易虽然提供了特定时点的透明度，但保险库的策略和风险披露有限，因此通过前瞻性分析进行补充。

在虚拟货币领域扩大评估业务

S&P全球评级的总裁Yann Le Pallec表示，随着数字资产的机构化进程加快，对独立风险评估的需求正在增加，以桥接传统金融与去中心化创新之间的差距。

该公司此前已进行稳定币的稳定性评估。作为DeFi协议的首个Sky Protocol的信用评级，以及以比特币（BTC）为担保的证券化产品的评级也已实施。母公司S&P全球在9月达成收购智能合约审计公司OpenZeppelin的协议，并主导了对数据公司Kaiko的战略投资。

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