加密货币：Aave V4 超过十亿美元，依靠多重签名管理

在三月底，Aave推出了其V4，这是其借贷协议的新版本，采用简单的方法，先小规模启动，然后逐步扩大。六个月后，采用情况似乎相当不错。实际上，该协议的V4已经达到了十亿美元的存款。

在像Aave这样的协议中，存款并不是随意的。每个市场都有一个上限，超过这个上限的存款将被拒绝。这些上限故意设置得较低，提高上限意味着允许增长。实际上，Aave V4引入了一种新的管理其池最大容量的方法。

关键点

• V4自2026年3月30日上线。根据计数器，它的存款金额在十亿美元左右；确切数字因来源而异。
• 这一增长是经过一系列上限提升后实现的，而不是自发的潮涌。
• 这些上限的提升大多数并不是由AAVE持有者逐一投票决定的。
• 它们是由一个小组执行的，该小组控制着一个多重签名的保险箱，在公共风险建议后进行操作。
• 一次典型的投票大约需要两周时间，而这个委员会可以在几小时内采取行动。

根据计算方式接近十亿

在2024年由Stani Kulechov宣布，随后推迟，Aave V4于2026年3月30日在以太坊上部署。其架构称为Hub and Spoke。它由一个中央流动性池（hub）和多个独立借贷市场（spokes）组成，每个市场都有其抵押品规则。这个想法是将资金集中，而不是让其在多个市场的孤岛中闲置。这是一种以资本效率为中心的方法。

在九月中旬，多项统计数据显示V4的存款资产超过十亿美元。这些计算由Sumcap.xyz提供，该公司自V4部署以来一直密切关注其进展。V3的存款资产仍然超过300亿美元。

这种增长有一个明确的驱动因素。在V4中，旧的“供给上限”和“借款上限”变成了大致的添加上限（spoke可以在hub中存入的金额）和提取上限（spoke可以借入的金额）。一个饱和的上限会拒绝新的存款。它也限制了Aave对某一资产的风险敞口。因此，如果其价格下跌或流动性消失，可能的坏账量将保持在一个有限的范围内。

不是每次上涨都投票

在V4之前，上限的提升，实际上是允许协议接受更多某种资产，都是通过治理投票决定的。现在，LlamaRisk，一个由DAO授权的风险提供商，在论坛上发布上限提升的“轮次”。而这些变化现在通过安全委员会（Security Council）实施，这是一个多重签名的组织，只有在多个密钥签名后才会执行交易。AAVE持有者并没有对每次从10,000提升到15,000 ETH的上限进行“是”或“否”的投票。他们投票决定重大事项：启动V4、列出一个市场、部署一个链、授予一个授权。日常的上限则由LlamaRisk和安全委员会负责。

因此，使这一增长成为可能的大多数上限提升是由多重签名签署的，而不是通过链上投票通过的。换句话说，并不是代币持有者大会逐一打开了水闸。

风险管理者

DAO在V3时投票通过的制度称为风险管理者。它允许一个风险委员会在不召集所有AAVE持有者的情况下调整某些参数。其范围由代码锁定：每次更新的最大幅度、再次调整同一资产的时间限制、禁止列出新资产或超出上限。这就是“DAO设定走廊，委员会在其中运作”的模型。

在V4上，这还不是已经取得重大进展的工具。2026年8月的ARFC，以及一个快照和一个AIP（提案523），旨在将Stewards连接到以太坊和Avalanche。到9月底，LlamaRisk仍然表示，以太坊和Avalanche的调整通过安全委员会进行，除了Arc，已经通过Stewards处理。

目前的建议主要来自LlamaRisk和Aave Labs。Chaos Labs在2026年春季退出了该机制。

收益主要是时间上的。论坛、约五天的快照、链上投票、执行延迟，整个程序以前大约需要两周时间。委员会或Steward将其缩短到几个小时。

紧张局势依然存在，合同却不同

一小部分密钥裁定一个目标为十亿的市场的曝光，与一个去中心化治理的协议形象不符。历史上，Aave Chan Initiative，长期以来是主要的代表之一，由Marc Zeller创立，捍卫了这种分工。ACI在2026年3月宣布不再续约，并已退出。论点并没有随团队离开。支持系统投票的人回应说，过于宽泛的授权最终会使投票失去实质。

委托也有安全成本。一个多重签名是一些私钥。一个受代码限制的Steward可以限制损失，即使被妥协，也无法列出一个虚假资产，也无法一次性将上限乘以十。启动阶段的安全委员会有更广泛的授权，因为V4是空白开启的，需要能够快速开启。这是另一种风险轮廓，尽管每次上涨仍然是公开交易，前面有一份在论坛上注明日期的建议。

在银行，这种委员会的限制是闭门进行的。在Aave，可以重新审阅交易。AAVE持有者可以通过投票撤销授权。从V3开始，他们反而扩大了授权。在V4上，他们才开始将其转移到为此设定的合同中。

因此，速度与控制之间的游标并没有消失。它的形式发生了变化，六个月的V4是在启动委员会的情况下书写的。接下来的发展将取决于DAO真正留给Stewards的权力，一旦他们的角色真正连接起来。同时，协议已从其提供中撤回了多个被认为是虚假的区块链和资产。